ASIC禁止CFD的‘保证金折扣’：经纪人该如何应对？

在2024年7月ASIC发布的最新市场诚信更新中，他们表达了对一些差价合约（CFD）的衍生品发行者向持有对冲多空合约的零售客户提供‘保证金折扣’的担忧，这可能违反ASIC公司法（产品干预命令 - 差价合约）工具2020/986（“CFD PIO”）。

ASIC警告CFD的发行者，这些‘保证金折扣’必须立即停止。

CFD PIO于2020年10月生效，适用于向零售客户提供CFD的发行者。根据CFD PIO，除非符合CFD PIO中规定的条件，否则CFD的发行者不能向零售客户发行一个CFD。

CFD PIO中禁止向持有对冲仓位的零售客户提供‘保证金折扣’的两个条件是：

CFD PIO的第7(2)条，要求提供初始保证金，根据CFD的基础资产，所要求的初始保证金是CFD名义价值的3.33%到50%。根据这个条件，CFD的发行者在计算所需的初始保证金时，不允许对零售客户CFD交易账户中对冲CFD仓位的名义价值进行抵消；

CFD PIO的第7(3)和(4)条要求提供保证金平仓保护，其中‘总平仓保护金额’是根据零售客户在其CFD交易账户中开立CFD所需的总初始保证金来计算的。根据这个条件，CFD发行者在计算总平仓保护金额时，不允许对零售客户CFD交易账户中对冲CFD仓位的名义价值进行抵消。

ASIC在市场诚信更新中指出，这些‘保证金折扣’的做法可能会对零售客户造成重大损害，因为它们可能会：

鼓励形成过度杠杆化的仓位；

导致零售客户承受增加的隔夜融资成本（互换成本）；

导致在零售客户在开放仓位上产生重大损失时，未能触发保证金平仓保护；

在零售客户关闭一个对冲仓位，保证金折扣或抵消效应消除时，导致零售客户突然和大幅度地增加所需的保证金。

请注意，违反CFD PIO可能导致民事和刑事处罚，ASIC目前正在调查‘保证金折扣’的做法。

我们鼓励所有在澳大利亚的CFD发行者，在他们向零售客户提供CFD的时候，要：

ASIC对CFD发行者的警告强调了遵守CFD PIO规定的重要性，以保护零售客户免受‘保证金折扣’的风险。未能遵守这些规则可能会导致严重的处罚，包括民事和刑事诉讼。CFD发行者必须及时审查他们的做法，以确保他们在监管框架内运作，并保护客户免受潜在的损害。