一点也不用担心欧元区的高通胀

9月份通胀上升至2.2%主要是由于能源因素，这些因素在未来几个月将逐渐消退。在年末前，实际上小幅低于通胀目标似乎是现实可行的。预计欧洲央行在短期内将维持利率不变。

不，欧元区的通胀故事目前并没有太大变化。由于能源通胀从-2%上升至-0.4%，整体通胀小幅上升主要是受到能源基数效应的影响。这种情况在未来几个月可能会再次消退，这意味着这次小幅通胀的上升可以在很大程度上被忽略。

实际上，我们预计在未来几个月，通胀将稍微低于欧洲中央银行设定的2%的目标。能源价格再次开始下降，欧元的强势也在降低进口价格。此外，工资增长预计在未来几个季度将会进一步放缓。后者可能会在2026年减轻通胀压力，但对核心通胀的影响目前还不明显。

未来几个月核心通胀的前景保持非常稳定。制造业和服务业的企业在销售价格预期方面并没有大幅变化。9月份核心通胀稳定在2.3%，合理预期这一指标在未来几个季度将缓慢下降。所有这些都使得欧洲央行在本月稍晚做出利率决策变得轻松：维持现状。