优质观察名单回顾：新西兰联储货币政策决定（2025年10月）

新西兰中央银行（RBNZ）以超过市场预期的50个基点降息令人意外，将现金利率降至三年来的低点2.50%，原因是第二季度GDP表现不及预期。

新西兰元是如何反应的？我们观察名单上的哪个交易对提供了最佳的交易机会？

本周我们将分析我们的NZD交易设置，以及在新西兰联储的看跌决定之后，各个交易对的表现。

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我们关注的内容：2025年10月的新西兰联储货币政策决定

预期：市场预测中央银行将把官方现金利率下调25个基点至2.75%。数据结果：新西兰联储以50个基点的降息惊艳市场，原因是第二季度GDP表现不及预期。然而，中央银行表示，较低的利率开始支持家庭消费，国内基础通胀可能会持续下降。事件周围的市场环境：周中的风险情绪保持中性到积极，美国的政府停摆忧虑以及法国和日本的政治紧张局势暂时被美国联邦公开市场委员会会议纪要所掩盖，后者支持进一步的降息，尽管委员会内部存在分歧。

事件结果

新西兰联储以50个基点降息至2.50%，超出市场普遍预期的25个基点，使利率降至三年来的最低水平。

中央银行通过指出第二季度GDP数据不及预期和家庭消费的持续疲软来证明更大幅度的降息，尽管政策制定者注意到较低的利率开始支持经济复苏。

委员会对基础通胀压力减弱持乐观态度，并预测通胀将在2026年上半年恢复到2%的目标。

关键要点：

• 官方现金利率降至2.5%，超过市场预期的25个基点
• 预计通胀将在2026年上半年恢复到2%的目标
• 疲弱的第二季度GDP同比收缩1.1%，比预期的0.9%下降更为严重
• 委员会如若通胀压力持续减轻，仍然对进一步降息持开放态度
• 2025年主要贸易伙伴的经济增速改善，尤其是中国、台湾及其他亚洲经济体，尽管在2026年预计将放缓

触发的基本面偏向：看跌NZD设置

广泛市场和外部驱动因素：

周一至周二：记录跌破，政府停摆与政治变迁交织

尽管政府停摆的忧虑依然存在，本周的交易开局依然上涨。日本和法国的政治动荡，加上美国财政不确定性，形成了避险资产的完美风暴。

黄金接近4000美元。比特币也参与了贬值派对，在126,300美元附近飙升后回落至接近122,000美元。标普500指数刷新记录，突破6740点，摆脱了停摆担忧，AMD与OpenAI的合作激发了科技乐观情绪。西德克萨斯中质原油在OPEC+的137,000桶增产计划后在62美元上方获得支撑，平息了上周7.4%的暴跌带来的恐慌。周二的晚间阶段获利回吐暗示买方出现疲软，科技巨头们在甲骨文云业务利润担忧下拖累纳斯达克下滑。

周中：美联储会议纪要助力风险反弹

周三，风险偏好依然存在，市场更加关注潜在的美联储降息而不是政府停摆的问题。

标普500再创新高，突破6750点，在美联储会议纪要发布后加速上涨。黄金的涨势继续，涨幅达到1.47%，超过4035美元，促使高盛将其2026年的预测提升至4900美元/盎司，基于ETF和中央银行的需求预期。尽管数据出现缺口，10年期国债收益率保持在4.16%不变，而比特币涨幅达到1.33%，升至123,600美元，保持与黄金的关联。

周四至周五：地缘政治变动与贸易战2.0

周四，随着加沙停火缓解中东紧张局势，市场波动出现，促使避险资产获利回吐。黄金从4000美元以上回落至3977美元，而原油因地缘政治风险溢价减少，而暴跌超过1%至61.50美元/桶。

周五，特朗普威胁对中国实施“巨额”关税，给这一周带来重击，此前北京实施稀土出口管控，和高通的反垄断调查。标普500指数下跌1.5%，出现自4月以来最糟糕的交易日，科技巨头们遭受重创——英伟达下跌2%，AMD下跌5%，特斯拉下滑3%。甲骨文披露人工智能云业务利润率为14%，相比传统软件利润率的70%，使得泡沫担忧加剧。随着停摆进入第10天，视乎没有解决方案的迹象，比特币回落至113,000美元，完成了定义本周末收盘时的风险回避转变。

场景评分卡：它们的表现如何？

我们的观察列表设置关注于若新西兰联储维持或加大其鸽派立场时的斐波那契支撑反弹，因为欧元/新西兰元徘徊在上升趋势线以及接近心理关口2.0100的兴趣区域。

意外的50个基点降息如预期触发了该交易对的急剧上升，飙升至R1（2.0254）后，最初的事件反应减弱，来自美国对欧盟的新威胁再度令该货币对承压，侵蚀了共同货币。

尽管如此，欧元/新西兰元仍然保持在目标入场区域以上，徘徊在38.2%斐波那契及S1（2.0047）附近，随着特朗普对中国关税轰炸的影响，基纽回调在周末结束时再次获得动力。该交易对突破新西兰联储后的高点，测试接下来的心理关口约2.0300。

未能超越观察名单 – 看涨NZD设置和看跌NZD/CHF设置

此观察列表设置同样关注潜在的斐波那契看跌反转，以防新西兰联储的鸽派决策在风险厌恶的情况下引发基纽抛售。新西兰联储事件发布后，风险厌恶环境在一段时间内似乎并不太可能，尽管美国政府停摆的担忧在广泛市场乐观偏向下显得微不足道，因此该设置暂时退回到上述的欧元/新西兰元设置并失效。

尽管目标事件确实在意外的50个基点降息后刺激了急剧下跌，但该交易对的下行在S1（.4600）附近被遏制，这与一个重要的心理水平相符，随后在情绪因政治不稳定和重现的贸易不确定性而恶化的情况下，反弹回到新西兰联储前的水平。

之后，NZD/CHF在一段时间内保持在枢轴点水平之上，直到周五美国对中国的关税戏剧将基纽置于风险偏好之下（这同时也促使大量资金流入瑞士法郎），使价格触及新低至S2（.4567）。

NZD/JPY的看涨势头在85.50反弹并保持在87.50上方后似乎依然良好，88.00有望成为突破水平。目标事件的结果否定了看涨NZD情境，因为新西兰联储超出预期的降息导致基纽剧烈下跌。

尽管日元相对疲软最终将NZD/JPY推至88.50区域，但新西兰联储的鸽派事件限制了NZD的涨幅，随着美国与中国之间的贸易紧张局势在周末接近尾声，该交易对最终承压。NZD/JPY在周四和周五均低于标记的转折点，收盘时低于观察名单水平。

NZD/CAD自9月底以来一直在缓慢上涨，但在接近0.8150时遇到阻力，观察列表关注于若新西兰联储事件对基纽产生看涨效果时的回调买入机会。

根据新西兰联储更大幅度的降息，支持NZD的看涨情境被否定。此外，由于油价走强， Loonie已提前获得支撑，西德克萨斯原油节目迈向63美元，伴随不断上升的地缘政治紧张。因此，NZD/CAD在鸽派举措后回落至9月低点，周末收盘时接近10月新低，部分可能得益于意外向好的加拿大发布的就业数据。

裁决

新西兰联储10月的决定比预期更加鸽派，触发了看跌NZD的偏好，因为中央银行实施了更为激进的宽松措施，并表示有可能进一步降息。然而，政治动向和与贸易相关的新闻为欧元区及整体市场情绪增添了一层复杂性，最终商品货币在特朗普的公告中遭遇重创。

鉴于目标事件的结果，欧元/新西兰元成为本周最具可行性的设置，并且周三整体市场环境相对积极。从技术角度看，该货币对在事件发生期间从目标入场区域中反弹，并在这段时间内维持在此水平之上。价格从支撑区2.0050向第一个看涨目标2.0250跃升，然后在周中拉回，随后在周五吸引了更多买盘，从而维持了较大的反弹。

总体而言，我们将欧元/新西兰元设置评为“高度可能”支持正向结果，因该交易对捕捉了预期的看跌NZD偏见，并维持在一个稳固的位置，以利用进一步的基纽疲软，基于关税威胁。尽管欧元受到来自法国政治混乱和贸易不确定性的压力，来自政府高官的确认及欧洲央行的中性到积极的评论使共同货币在风险情绪波动中保持了良好立足。

在实际事件中迅速进入并在周中反转之前锁定利润的交易者可能获得约150-200个点的收益，而那些作为看跌NZD（看涨欧元/新西兰元）持仓持有至周五的可能在更大波动中获得额外50个点的利润。即便是那些错过了初始行情的人，也有机会在目标区域重新进入，攀升至100-200个点的高位。

关键要点：

尽管上个月贸易相关的头条新闻似乎在地缘政治紧张局势、美国政府停摆和中央银行政策变化的背景下处于较低的关注度，但切勿低估特朗普关税争端对整体市场情绪和避险流动的深远影响。

在新西兰联储事件前，尽管油价上涨和加元走强导致NZD/CAD下跌，但NZD/JPY因日元相对疲软而短暂突破阻力区（尽管新西兰联储事件对NZD的影响是鸽派的）。反向货币可能会有自身的驱动因素，这些因素既支撑也对你的方向性偏见造成影响。

在你的头寸开放期间，注意潜在催化剂。在目标事件之后，考虑交易和风险管理，因为外部因素可以迅速改变市场动态——就像周五的关税威胁在新西兰联储决定发布后引发了新的NZD疲软。锁定利润是接近利润目标和/或周末时应该考虑的良好交易策略。