黄金周刊展望：在美中贸易紧张局势下抛物线式上涨持续

时间：2025-10-18人气：

黄金（XAU/USD）抛物线式的上涨没有放缓迹象，周五价格升至新高，超过4,370美元，随后出现下调。展望未来，市场将继续关注美国（US）与中国之间贸易冲突的讨论，并密切关注美国9月份的通胀数据。

黄金仍然是首选的避险资产

黄金在本周初表现强劲，周一上涨超过2%，因为市场反应可能再次升级的美中贸易冲突。美国总统特朗普在Truth Social上表示，他们将对中国进口商品征收100%的关税，“在他们目前支付的任何关税之上”，并提到中国在贸易上采取的新激进立场，意图对“几乎每一种他们制造的产品”实施大规模的出口管控。

周一晚些时候，美国财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）采取了较为柔和的口吻，表示他相信中国愿意进行讨论，并且100%的关税并非必须发生。然而，中国商务部回应称，美国需要尽快纠正其“错误做法”，并补充说，美国在威胁恐吓并引入新限制的同时不能进行谈判。此外，特朗普指责中国故意不从美国购买大豆，并表示他们可能会作为报复终止一些贸易要素。随着市场保持风险厌恶，黄金在周二继续上涨。

与此同时，美联储（Fed）主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）在周二于费城国家商业经济协会（NABE）年会上发表讲话时保持中立的语气。鲍威尔承认，劳动市场面临的下行风险有所上升，同时指出，关税慢慢传导的风险可能开始看起来像持久的通胀。“未来的货币政策路径将由数据和风险评估驱动，”他重申道。

尽管在周中没有新的发展，但由于美中关系的不确定性，以及美国政府停摆对经济可能产生的负面影响，市场对黄金这一避险资产仍然没有退缩的理由，并且预计美联储今年将再降息两次。

周四，黄金上涨近3%，并攀升至4,300美元以上。随着美国地区银行的借贷做法再度引发忧虑，华尔街主要指数承压，使黄金在当前市场环境中成为最佳避风港。此外，美国国债收益率的急剧下降进一步提振了XAU/USD。基准10年期美国国债收益率周四跌破4%，触及自4月初以来的最低水平。

当美国股指期货在周五早盘遭遇重创时，黄金继续向4,400美元攀升。当天稍晚时，美国国债收益率的小幅回升，以及可能的周末前获利了结，触发了一波急剧调整，价格回落到4,300美元以下。

黄金投资者将评估美中新闻及美国通胀数据

上周，美国财政部长斯科特·贝森特表示，特朗普总统仍计划在本月晚些时候与中国总统习近平在韩国会面。随着关键会议的临近，投资者将密切关注美中贸易关系周围的头条新闻。

如果美国和中国发出愿意降级局势的信号，市场可能会将其视为获得更多获利的机会，并为黄金的进一步下跌打开大门。另一方面，如果双方坚持激进的言辞并进一步加剧冲突，投资者不太可能放弃黄金。

美国劳工统计局（BLS）宣布将于10月24日发布9月份消费者物价指数（CPI）数据，以便计算年度社会保障生活成本调整（COLA）。市场预计，不包括波动性食品和能源价格的核心CPI将环比上升0.3%。根据CME的FedWatch工具，市场目前几乎完全定价两次额外的25个基点的美联储降息。如果通胀出现明显的上行惊喜，读数达到0.5%或更高，可能导致投资者重新评估12月降息的可能性，并立即推动美元（USD）上涨。在这种情况下，XAU/USD可能面临看跌压力。相反，若读数在市场预测之内或以下，市场对美联储利率前景的定价几乎没有影响。

投资者还将密切关注围绕美国地区银行贷款的动态以及货币市场压力可能增加的情况。除非投资者对流动性危机的担忧缓解，否则黄金有望保持其强劲的上涨势头。