美国寻求广泛联盟以遏制中国在稀土领域的主导地位

概述：今天美元对所有G10货币的汇率上涨，但未能突破本周的交易区间。美元指数已连续第四个交易日上涨，并且已收复上周0.55%的跌幅。美元对新兴市场货币的走势较为复杂。虽然摩根大通新兴市场货币指数本周上涨约0.15%，但MSCI的指标下跌约0.10%。

股市今天普遍上涨。在亚太地区，日经指数和中国的CSI 300均上涨超过1%，而韩国的KOSPI则上涨2.5%，以5.1%的涨幅引领本周的上涨。韩国总统李将在10月29日会见特朗普总统，11月1日会见习近平主席。韩国 won 兑美元在财政部长的口头干预下，从六个月低点反弹。尽管初步PMI数据好于预期，但欧元仍然难以找到明显的支撑，Stoxx 600指数则小幅下跌。美国指标期货走势稳健。除日本政府的基准10年期国债收益率小幅下跌一个基点外，大多数主要债券收益率均有所上升。欧洲的收益率大多上涨2-4个基点，其中法国的增幅领先，10年期英国国债表现最佳，几乎持平。10年期美国国债收益率略有上升，超过4.0%。加拿大的10年期收益率上涨约3.5个基点，达到3.09%。金价在昨天上涨近0.70%后下跌1.6%。今天的低点略低于$4048。周一收于约$4356。12月WTI原油在昨天反弹的上限（约$61.20-$62.15）内窄幅波动，升至约$62.20。

美元：美元指数在本周中期接近99.15，并在昨天保持稳定。今天也保持坚挺，但在99.00上下波动约10个点。上周的高点接近99.50。DXY在昨天巩固，并且仍高于周三的低点，略低于98.80。今天是美国经济日历自政府在三周多前关停以来最为繁忙的一天。为了允许社会保障和其他项目进行生活成本调整，今日将公布9月份CPI数据。头条数据的0.4%上升将使年同比增速连续第五个月上升，若达到3.1%，将是自2024年5月以来的最高水平。核心CPI在过去四个月也有所上升，但彭博调查的中位数预测显示，上个月将持平于3.1%。大多数美联储官员希望对通胀的上升保持耐心，许多人认为关税的影响是暂时的。此外，风险平衡表明，劳动力市场进一步恶化的威胁更大。市场几乎完全定价了下周美联储降息的可能性，鉴于会议前的缄默期，官员们几乎无法对这次会议做出不同的表述。初步的10月份PMI数据今天也将公布，预期将偏软。综合PMI可能连续第三个月下滑，过去五个月中累计下滑四次。除非进行戏剧性的修正，否则密歇根大学消费者调查的最终结果不太可能产生太大影响，堪萨斯城联邦储备的服务业调查同样也如此。

欧元：昨天欧元录得了一个小幅震荡的交易日，市场似乎缺乏短期的信心。随着美联储和欧洲央行下周召开会议，特朗普与习近平在周末的会晤，以及对俄罗斯制裁的升级，市场的不确定性很高。即便是强于预期的PMI也未能产生太大影响，欧元在$1.1600-30的区间徘徊。初步制造业PMI从49.8上升至50.0。服务业PMI从51.3上升至52.6，这是自2024年8月以来的最高水平。综合PMI从51.2上升至52.2，是今年的新高，匹配去年的高点，这是自2023年5月以来的最好表现。至9月，今年的平均值为50.6，而2024年1月至9月期间为50.3。德国服务业的强劲表现似乎解释了这一增长，使其综合PMI升至2023年5月以来的最高水平（53.8对52.0）。法国的综合PMI从48.1下降至46.8，为2月以来的最低水平（45.1）。

CNY：中国人民银行将美元基准汇率压至新低。昨天设定为CNY7.0918，为去年10月以来的最低水平。今天设定为CNY7.0928。一个星期前，基准汇率几乎为CNY7.0950。然而，对离岸人民币而言，美元汇率在9月17日美联储降息时录得今年以来的低点CNH7.0850。美元连续第三个交易日在CNH7.1230-CNH7.1300区间内波动。特朗普和习近平还有可能在下周的亚太经济合作会议期间会晤。尽管特朗普仍然希望达成协议，但针对俄罗斯的最新制裁也是为了间接打击中国公司收购俄罗斯石油，因为这可能面临第二次制裁的威胁。美国还威胁对中国实施广泛的软件限制，而中国最近关于更广泛和更严格的关键矿物出口控制的新闻稿中未使用微软软件并非巧合。

JPY：油价的激增、美国收益率的上涨以及市场对日本央行下周将维持政策不变的日益信心对日元造成了压力。美元昨天上涨至JPY152.80，今天稍微在JPY153.00以上波动。美元在10月10日达到了八个月来的高点，略高于JPY153.25。美国10年期国债收益率昨日轻微超出4.0%，略微超过5个基点的增幅是自9月17日美联储降息以来的最大增幅。这也可能对美元产生了支撑。日本今天早些时候公布了11月份CPI。在东京上月末发布的报告中提到，头条和核心CPI均从2.7%上升至2.9%；而剔除新鲜食品和能源的核心CPI则从3.3%小幅下降至3.0%，为四月份以来的最低水平。此外，初步的10月份PMI显示制造业收缩继续（48.3对48.5），而服务业PMI则继续扩张，但增速放缓（52.4对53.3）。综合PMI从51.3下降至50.9。第三季度的平均值51.6是自2024年第三季度以来的最高季度平均水平。一个星期前，掉期市场对日本央行下周加息的概率预测超过25%，而这一概率在本周已被减半。

GBP：英镑昨天录得一个小幅震荡的交易日，略微跌破周三低点（约$1.3305），但仍保持在$1.33以上。今天未能突破$1.3335。除非今天进一步反弹，否则这将是连续第五个交易日的低高点。掉期市场对年终基准利率的预期为约3.80%，本周降低了6-7个基点，为两个月来的最低水平，目前的目标为4.0%。今天的数据点表现强劲，但英镑仍然受到压力。英国报告显示，9月份零售销售上涨0.5%。彭博调查的中位数预测在8月的0.5%增长（修订为0.6%）后，预计将回落0.4%。此外，今天早些时候，初步的10月份PMI显示制造业指标有所改善（49.6对46.2）和服务业（51.1对50.8）。综合PMI从50.1上升至51.1，为三个月来的最高水平。这在今年前三季度平均为50.9。

CAD：在上周一度上涨至六个月高位CAD1.4080后，美元在近期有所回落。周三的低点接近CAD1.3975，而昨天美元在CAD1.3980持稳。尽管如此，美元连续第二个交易日维持在CAD1.40以下。然而，美元对加元展示了强劲的上涨走势。美元最初突破了昨天的低点，但由于美国暂停与加拿大的所有贸易谈判，市场出现激烈波动，涉及到的引用了1987年里根总统的讲话片段，捍卫了自由贸易原则，并对关税表示批评。里根的片段在社交媒体上已经流传数月。公平地说，前总统的基金会和研究所对安大略的广告提出了批评，称其未经允许并且“选择性”使用误导了里根的“完整讲话”。美元反弹并接近CAD1.4030，为本周损失的61.8%回撤位。本周的高点是在周二设定的，接近CAD1.4065。加拿大央行下周召开会议。掉期市场预计有约72%的机会降息，这一数据与一周前基本持平，后者当时将降息的概率略低于70%。在彭博调查中，14位经济学家中有10位（约70%）预期降息。

AUD：过去将近两周，澳元的交易范围大致在$0.6440到$0.6535之间。今天在接近$0.6520之前受到限制，近期在欧洲交易的尾声试探$0.6490区域。一个关键问题是这是基础盘还是进一步下跌的前奏。考虑到动量指标过度延伸并已开始向上反转，我们倾向于认为前者的可能性更大。澳大利亚的初步10月份制造业PMI意外下降，降至49.7，较9月份的51.4有所回落。这是连续第二次回落，也是今年第一次降至50以下的读数。服务业PMI则从52.4上升至53.1。年终时为50.8。今年头九个月平均为52.0，而与2024年1月至9月的51.3相比有所提高。去年年底为50.2，今年未曾低于50.5。

MXN：美元在墨西哥比索面前正在蓄势。今天一个八日趋势线接近MXN18.4350，稍长的趋势线在MXN18.3770附近。鉴于动量指标的定位，我们倾向于看到向下突破。今天的交易范围在约MXN18.3870-MXN18.4185之间。绿色美元可以向MXN18.25-30区间回落，而不打破自今年低点（9月17日美联储降息时接近MXN18.20）以来的长期整合格局。墨西哥昨天报告了8月零售销售数据表现强劲（增长0.6%，是今年平均月增幅的两倍），10月上半月的通胀数据也略低于预期。墨西哥比索面临的直接风险是阿根廷周日的立法选举。结果可以说有两个关键指标。第一是Milei的自由前进党（LLA）获得的选票数量。如果超过祖国力量党，投资者可能会认为Milei仍有可能赢得2027年连任。第二，LLA需要确保至少在一个议会众议院中获得三分之一的席位，以确保总统法令无法被阻止。下议院的257个席位中只有127个席位为选举，简单多数显然是无法企及的。在上议院，72个席位中有24个在进行选举。除了美国财政部的某些部分之外，似乎普遍认为不论选举结果如何，比索都会贬值。选举结果可能会影响贬值的速度和程度。