特斯拉与股东会面讨论马斯克薪酬计划

欧盟中端市场更新：美国最高法院似乎对关税表示怀疑；马士基看到美国需求在过去几周有所回升；特斯拉与股东会面讨论马斯克薪酬计划。

注意事项/观察

- 欧洲股指大多开低，丹麦、芬兰和西班牙的表现却逆势上涨。关注中央银行：挪威银行维持政策不变，而英国央行在07:00东部时间（1200 GMT）的决定则十分微妙。市场正在关注可能的12月降息线索，这可能压制英镑。

- Polymarket目前预计美国最高法院有75%的几率（相较于之前的50%）会推翻特朗普的IEEPA关税，因为口头辩论显示出对该法律在广泛“相互”关税使用上的怀疑。分析师认为有三种可能的结果：IEEPA关税的完全失效、对总统权力的全面尊重，或者允许仅与安全相关的措施的狭隘裁决，其中罗伯茨和巴雷特法官的投票被视为关键。若判决推翻，可能导致大约900亿美元的退款，削弱关税产生的收入，提升美国收益率，同时施压美元，并对贸易关系造成复杂影响，因为华盛顿转向更加缓慢、值得争议的301和232条款。TTN提醒：IEEPA占FY25关税、费用和税收的45%。

- 英伟达首席执行官黄仁勋表示，中国将在人工智能竞赛中战胜美国，此外，中国的CXMT公司正准备在2026年大规模生产HBM3内存，采用与SK海力士相同的MR-MUF粘合技术。该中国公司目前正在生产样品，预计在2026年上半年开始全面生产，标志着中国开始进入高端内存封装竞争。然而，行业消息来源指出CXMT的产量仍然较低。

- 黄仁勋的评论和新闻报道是在最近几周内其他中国软件创新故事之后，包括腾讯推出的连续自回归语言模型（CALM），这可能使大型人工智能模型在中国的本地加速器上运行时显著减少FLOP。

- 德国9月份工业产出环比上升1.3%，扭转了8月份的下降，但同比仍下降1.0%。汽车生产在8月份下降16.7%后激增12.3%。

- 马士基首席执行官表示，美国的季节性需求在最近几周加强，显示出意外的消费者支出韧性。尽管全球贸易普遍疲软，这家航运巨头预计未来六个月美国的进口需求将保持强劲。

- 欧元兑美元被认为被低估，黄金在美国劳动数据缓解衰退担忧后反弹超过4000美元，油价在疲弱需求信号之下小幅上涨，而比特币在最近的下跌后恢复至约103,000美元。

- 政府停摆更新：进入第36天，FAA因员工休假在40个机场（如JFK、LAX）减少10%的航班，导致数百万次延误。特朗普敦促参议院共和党废除冗长辩论以进行单边修正，指责民主党，忽略两党谈判。部分SNAP支付覆盖4200万人，但全部被冻结；罗德岛/马萨诸塞州法院下令提供紧急资金。

- 值得关注的欧盟公司新闻：史密斯和内富第三季度收入略低于预期；法航-荷航第三季度营业利润为12亿欧元，低于市场预期5%；Sainsbury’s上半年税前利润为2.71亿英镑，收入为175.8亿英镑；Engie提升指引至50亿欧元的上限；德国商业银行公布混合财报，包括6亿欧元的股票回购；Zalando第三季度收入为30.2亿欧元，GMV为42.1亿欧元；帝亚吉欧下调2026财年有机增长展望；莱茵金属和莱昂纳多重申2025年目标。

- 亚洲市场收高，日经225指数表现优异，上涨1.2%。欧洲指数下跌0.5%至0.3%。美国期货下跌0.1%。黄金上涨0.7%，DXY下跌0.2%；商品：布伦特上涨0.7%，WTI上涨0.9%；加密货币：比特币上涨1.5%，以太坊上涨3.2%。

亚洲

- 韩国9月份经常账户余额：135亿美元，前值为91亿美元。

- 日本9月份劳动现金收入同比：-1.4%，前值为-1.5%；实际现金收入同比：1.9%，前值为1.9%。

- 日本10月份最终服务业PMI：53.1，前期初值为52.4。

- 澳大利亚9月份贸易余额（澳元）：39亿，前值为40亿；出口环比：+7.9%，前期为-8.7%；进口环比：+1.1%，前值为+3.3%。

- 日本首相高市早苗据报道考虑的额外预算金额低于预期，约为10万亿日元（10月初估计约为13.9万亿日元）。

- 日本创新党共同领导者藤田指出，早期的日本银行加息可能会给企业发出混合信号。

欧洲

- 英国CBI表示已警告乔治·里夫斯财务大臣不要通过征收“千税万税”施加经济压力。

美洲

- 参议院多数党领袖图恩表示，结束冗长辩论的投票仍未达成共识。一个迷你方案应该接近完成，这将成为重新开启政府的临时支出法案的载体。

- 巴西中央银行（BCB）连续第三次维持Selic目标利率在15.00%不变（如预期）。决策是全体一致通过的。指出在现有水平长时间保持是足以将通胀带回目标的。

- 特朗普总统表示，听说今天的最高法院关税案“进展顺利”，如果我们输了，结果将是“毁灭性的”。

- 美国财政部长贝森特表示，今天的关税听证会让他感到非常乐观。

发言人/固定收益/外汇/商品/更正

指数 [Stoxx600 -0.14%，现报571.10，富时100 -0.35%，现报9742.80，DAX -0.23%，现报23992.79，CAC-40 -0.46%，现报8036.97，IBEX-35 +0.17% ，现报16116.34，富时MIB -0.24%，现报43334.00，瑞士市场指数 -0.51%，现报12298.24，标普500期货 +0.03% ]。

市场焦点/关键主题：欧洲股指开盘全面下跌，并在交易早期承压；缺乏风险偏好被归因于对欧洲宏观经济形势的担忧；在管理收益的行业中，材料和电信表现良好；能源和金融板块则领跌；电信行业在BT财报后得到支持；随着美国库存上升，油气子行业承压；市场关注今日晚些时候的英国央行利率决定；即将到来的美洲时段业绩预期包括Altice、SupOng、拉尔夫·劳伦和特斯拉。

股票

- 非必需消费品：德国邮政 [DPW.DE] +6.5%（业绩），帝亚吉欧 [DGE.UK] -3.0%（交易更新），Zalando [ZAL.DE] +9.5%（业绩）。

- 必需消费品：Sainsbury [SBRY.UK] +1.5%（业绩）。

- 金融：德国商业银行 [CBK.DE] -3.0%（业绩；回购）。

- 医疗保健：阿斯利康 [AZN.UK] +0.5%（业绩）。

- 工业：马士基 [MAERSKB.DK] -5.5%（业绩），沃尔沃汽车 [VOLCARB.SE] +1.5%（战略）。

- 科技：Wise [WISE.UK] -1.5%（业绩）。

发言人

- 欧洲央行的德·金杜斯（西班牙）表示，目前对利率水平感到满意；实现2%的通胀目标已成为基本情景。新闻显示通胀状况良好，服务业通胀表现更佳。对该地区的增长持稍微乐观的态度。

- 欧洲央行的施纳贝尔（德国）：量化正常化进展顺利。

- 德国联邦银行金融稳定报告指出，股票和债券估值显著高于正常水平。

- 挪威中央银行声明指出仍需保持限制性政策。重申关键利率将在未来一年进一步下调，但不会急于此。处理通胀的工作尚未完全完成。

- 马来西亚中央银行政策声明指出，货币政策立场仍然适当。预期2026年整体通胀将保持温和，而增长前景仍存在不确定性。2026年的预算措施将支持增长。

货币/固定收益

- 美元正在巩固其近期强劲走势。

- 欧元/美元徘徊在1.15附近。欧洲央行成员继续强调他们对当前利率水平感到满意，并且实现2%通胀目标已成为基本情景。

- 英镑/美元为1.3065，市场关注即将到来的英国央行利率决定。预计英国央行将维持政策不变，尽管决策被认为是非常微妙的，可能比预期更接近。交易商指出，保持利率不变的理由在于通胀仍几乎是英国央行目标的两倍，达到3.8%，而货币政策委员会可能会认为更明智的是等待确认英国已过通胀周期的峰值。美元/日元为154.70。部分日元的强劲得益于报道称日本首相高市正在考虑低于预期的额外预算金额约为10万亿日元（10月初的估计为约13.9万亿日元）。

- 10年期德国国债收益率为2.66%，法国10年期国债收益率为3.45%，10年期英债收益率为4.46%，10年期美国国债收益率为4.13%。

经济数据

- 俄罗斯10月服务业PMI：51.7，相较于上月的47.0（重新回到扩张区间）。

- （DE）德国9月份工业产出环比：1.3%，预期为3.0%；同比：-1.0%，预期为+0.1%。

- （SE）瑞典10月初步CPI环比：0.3%，预期为0.1%；同比：0.9%，预期为0.8%。

- （SE）瑞典10月CPIF环比：0.4%，预期为0.2%；同比：3.1%，预期为2.9%。

- （SE）瑞典10月CPIF（不含能源）环比：0.3%，预期为0.1%；同比：2.8%，预期为2.6%。

- （MY）马来西亚中央银行（BNM）保持隔夜利率在2.75%不变（如预期）。

- （HU）匈牙利9月份工业产出环比：1.3%，预期为1.2%；同比：-1.5%，预期为-2.8%。

- （HU）匈牙利9月份零售销售同比：3.0%，预期为3.5%。

- （FR）法国第三季度初步私营部门工资季环比：-0.3%，上期为+0.2%。

- （CH）瑞士10月失业率：2.9%，预期为2.9%；失业率（季节调整后）：3.0%，预期为3.0%。

- （ES）西班牙9月份工业产出环比：0.4%，预期为0.2%；同比：1.7%，预期为1.7%；工业产出未调整NSA同比：4.5%，前值为0.2%。

- （AT）奥地利10月批发价格指数环比：-0.3%，前值为+0.3%；同比：0.2%，前值为1.2%。

- （CZ）捷克9月份工业产出同比：3.6%，预期为1.0%；建筑业产出同比：12.8%，前值为17.0%。

- （CZ）捷克9月份国家贸易余额（捷克克朗）：297亿，预期为248亿。

- （TW）台湾10月CPI同比：1.5%，预期为1.4%；核心CPI同比：1.8%，预期为1.6%；PPI同比：-3.5%，前值为-3.7%。

- （DE）德国10月建筑PMI：42.8，前值为46.2。

- （US）10月挑战者裁员：+153.1K，前值为54.1；同比：+175.3%，前值为-25.8% - 早期发布。

- （NO）挪威中央银行（Norges）将存款利率维持在4.00%不变（如预期），继续暂停当前的宽松周期。

- （UK）10月建筑PMI：44.1，预期为46.9（连续第10个月收缩）。

- （EU）欧元区9月份零售销售环比：%，预期为0.2%；同比：%，预期为0.9%。

- （CY）塞浦路斯10月CPI环比：0.5%，前值为0.6%；同比：-0.3%，前值为-0.7%。

固定收益发行

- （IN）印度共售出1900亿印度卢比，相较于3个月、6个月和12个月票据的1900亿印度卢比指引。

- （ES）西班牙债务署（Tesoro）共售出45.03亿欧元，相较于2033年、2035年和2041年SPGB债券的指引区间4.0-5.0亿欧元。

- 售出18.15亿欧元新发行的3.00% 2033年1月SPGB债券；平均收益率：2.848%，前值为2.922%；认购倍数：2.06倍，前值为1.63倍。

- 售出12.08亿欧元1.85% 2035年7月SPGB债券；平均收益率：3.111%，前值为3.416%，认购倍数：2.63倍，前值为2.18倍。

- 售出14.80亿欧元3.50% 2041年1月SPGB债券；平均收益率：3.616%，前值为3.671%；认购倍数：2.05倍，前值为1.68倍。

- （ES）西班牙债务署（Tesoro）售出5.34亿欧元，目标区间为2.50-7.50亿欧元，售出1.15% 2036年11月通胀联动债券（SPGBei）；实际收益率：1.392%，前值为1.490%；认购倍数：2.38倍，前值为2.16倍。

- （FR）法国债务署（AFT）共售出109.83亿欧元，相较于2035年、2042年和2049年债券的发行指导区间为95-110亿欧元。

- 售出72亿欧元的3.5% 2035年11月Oat；平均收益率：3.43%，前值为3.51%；认购倍数：2.15倍，前值为2.53倍。

- 售出22.57亿欧元的3.6% 2042年5月Oat；平均收益率：3.92%，前值为4.04%；认购倍数：2.92倍，前值为2.73倍。

- 售出15.26亿欧元的3.00% 2049年6月绿色Oat；平均收益率：4.12%，前值为3.42%；认购倍数：3.20倍，前值为2.89倍。

展望

- 05:25（欧盟）每日欧洲央行流动性统计。

- 05:30（匈牙利）匈牙利债务署（AKK）将出售12个月票据。

- 05:40（英国）英国央行7天短期回购操作（STR）。

- 06:00（南非）9月份电力生产同比：无估计，前值为-3.1%；电力消费同比：无估计，前值为-4.9%。

- 07:00（英国）英国央行（BOE）利率决定：预计将基准利率下调25个基点至3.75%。

- 07:00（英国）英国央行10月份会议纪要。

- 07:00（英国）英国央行货币政策报告。

- 07:00（智利）9月份名义工资同比：无估计，前值为6.1%。

- 07:00（罗马尼亚）罗马尼亚将在2028年和2034年售出共计RON10亿的债券。

- 07:30（英国）英国央行行长贝利在利率决定后的新闻发布会。

- 07:30（德国）欧洲央行的纳盖尔（德国）。

- 08:00（俄罗斯）俄罗斯磨砂金和外汇储备截至10月31日：无估计，前值为7312亿美元。

- 08:00（英国）每日波罗的海干散货指数。

- 08:30（美国）第三季度初步非农生产率：3.3%预期，前值为3.3%；单位劳动成本：0.9%预期，前值为1.0%。

- 08:30（美国）首次失业救济申请：22.5万，前值为K；持续申请：无估计，前值为M。

- 08:30（捷克）捷克中央银行（CNB）利率决定：预计将2周回购利率维持在3.50%不变。

- 08:30（美国）每周美国农业部净出口销售。

- 09:00（英国）英国央行（BOE）决策者面板（DMP）10月份调查。

- 09:00（波兰）波兰中央银行（NBP）行长格拉平斯基将召开利率决定后的新闻发布会。

- 09:00（捷克）捷克中央银行（CNB）行长米歇尔将召开利率决定后的新闻发布会。

- 09:00（德国）欧洲央行的纳盖尔（德国）。

- 10:00（加拿大）10月伊维采购经理指数（PMI）：无估计，前值为59.8。

- 10:00（美国）9月份批发库存环比：无估计，前值为%前；批发贸易销售环比：无估计，前值为%。

- 10:30（美国）每周EIA天然气库存。

- 11:00（美国）美联储的威廉姆斯。

- 11:00（美国）美联储的巴尔。

- 11:30（美国）财政部将售出4周和8周的票据。

- 12:00（加拿大）加拿大将出售10年期债券。

- 12:00（美国）美联储的汉马克。

- 13:00（巴西）10月份巴西月度贸易余额：62亿，前值为30亿；出口：319亿，前值为305亿；进口：258亿，前值为275亿。

- 13:30（爱尔兰）欧洲央行的兰恩（爱尔兰，首席经济学家）。

- 14:00（墨西哥）墨西哥央行（Banxico）利率决定：预计将隔夜利率下调25个基点至7.25%。

- 15:30（美国）美联储的瓦勒。

- 16:30（美国）美联储的保尔森。

- 17:00（哥伦比亚）哥伦比亚中央银行10月份会议纪要。

- 17:30（美国）美联储的穆萨雷姆。

- 18:30（日本）日本9月份家庭支出同比：2.5%预期，前值为2.3%。

- 21:00（菲律宾）第三季度GDP环比：0.8%预期，前值为1.5%；同比：5.2%预期，前值为5.5%。

- 22:00（印尼）10月外汇储备：无估计，前值为1487亿美元。

- 22:30（日本）日本将发售3个月票据。

- 23:00（马来西亚）马来西亚9月份工业产出同比：5.4%预期，前值为4.9%；制造业销售同比：无估计，前值为2.7%。