黄金的葬礼已被推迟

由于最高法院对关税合法性的怀疑，闪亮的金属找到了立足之地。结束政府关门的措施促使黄金从近期低点反弹，而美国政府的停摆让美联储变得谨慎。央行开始怀疑年底是否有必要降低联邦基金利率。美国宏观经济数据的发布恢复将为美联储提供必要的信息，从而使其能够采取行动。最高法院颠覆关税的可能性日益增加，这让唐纳德·特朗普感到不安。这位美国总统采取了极端的手段。他称反对进口关税的人为傻瓜，并承诺以关税的代价向美国人发放2000美元的支票。这让人想起了COVID-19疫情期间的支持措施。当时，领取刺激支票为2022年至2023年的通胀加速奠定了基础。当时，美联储不得不激进地加息。但如今，央行更关注就业市场问题。如果维持借款成本在当前水平不变或降低，它将导致国债的实际收益率下降，这将削弱美元。黄金将成为这些过程的主要受益者。

贵金属的前景不再像一周前那样悲观。从最高法院可能撤销关税和美联储鸽派立场所产生的政治不确定性日益增长，为黄金创造了顺风。高盛预测黄金将在2026年底前上涨至4900美元，而摩根士丹利则预测在5300至5600美元每盎司之间。推动这一反弹的主要因素将是央行大量购买黄金的高需求和投资者的资产配置多元化。

10月黄金的暴跌不再被视为泡沫破裂。是的，投机者将黄金推得太高，太快。然而，他们中的很多人在黄金反弹后期才加入。当他们察觉到麻烦时，就开始减持他们的多头头寸。因此，我们看到了修正。未来是否会继续还是恢复，将取决于来自美国的宏观经济统计数据和美联储的裁决。