美国政府希望提高风险，因为债券市场可能无法支撑斯塔默

在周三的欧洲交易时段，市场上仍然有持续的乐观情绪，这在一定程度上推动了风险情绪。尽管英国富时100指数（FTSE 100）逆势而行，出现小幅下跌，但其他欧洲指数今天表现强劲。美国期货显示今天稍晚将高开，盘前交易暗示今天下午科技板块将高开。

美国重启希望提升

美国政府今天晚些时候可能结束停摆的前景提升了对风险资产的需求。停摆的结束对金融市场是积极的，因为我们应该会在接下来一周内得到一份清晰的经济数据。一些分析师预计延迟的消费者物价指数（CPI）和劳动力市场数据将在下周发布，这将使我们了解到美国经济的潜在强劲程度。然而，投资者似乎对这些数据持风险偏向的态度，但需要证明，这意味着延迟的美国数据发布对金融市场而言风险极大。

富时100对国内威胁的巨大韧性

回顾今天富时100的疲软表现，通信、消费品和房地产行业都在拖累该指数。市场对经济增长的担忧，包括富时250的房屋建筑商泰勒·温比（Taylor Wimpey）发布的悲观更新，该公司表示预算中的税收变化可能会影响房屋销售。当房屋建筑商放缓时，这可能是经济疲软的先行指标，这可能会在短期内阻碍富时100的涨幅。

然而，富时100在经济增长放缓、预算风险和政治噪音面前展现了惊人的韧性。今年以来，富时100的表现优于标准普尔500指数、欧元区50指数，并且与纳斯达克指数的表现相当。按美元计算，英国指数上涨超过21%，按货币调整后上涨26%。考虑到媒体对英国的描绘，这并不算差。

停摆期间波动性上升

股票在停摆期间略显波动，正如下面的图表所示，然而，波动率指数（VIX）仍低于过去12个月的平均水平17。不过，股票在过去几周缺乏明确的驱动因素，这反映出最大的科技股表现不均衡，因为动能——今年股票上涨的最大驱动因素——现在已成为美国股票的拖累。

VIX指数

来源：XTB和彭博社

没有了动能，股票很难捕捉到长期趋势，这就是为什么标准普尔500自10月底以来没有创下新高的原因。焦点将集中在政府重启上，以及这是否会在股市中激发动能，使美国指数回到历史高点。

英国国债对斯塔默政变的温和反应可能对首相不利

今天早上，英国资产也备受关注，包括债券市场。今早，英国国债是欧洲表现最弱的资产之一，原因是昨晚有报道称工党可能会发生政变，推翻首相基尔·斯塔默（Kier Starmer），可能在预算之后。今天早上，主要嫌疑人韦斯·斯特里廷（Wes Streeting）否认了他试图成为下任首相的说法。

由于这场政治混乱，英国国债收益率出现小幅上扬，10年期收益率上升2.7个基点，2年期收益率上升1.7个基点。这一小幅波动与夏季债券市场的恐慌相比微不足道，当时市场传言雷切尔·里夫斯（Rachel Reeves）将被解职。7月份收益率的上涨帮助里夫斯保住了她的职位，现在的问题是，这种对基尔·斯塔默被推翻的温和反应是否会激励他的潜在继任者。

里夫斯和斯塔默在公共开支和增税方面向左转的举措迄今已被债券市场很好地吸收，因为增税可能为英国建立一个结构性的预算盈余，即使这可能会对经济增长产生影响。讽刺的是，这可能使里夫斯和斯塔默的职位变得不那么安全，因为政治混乱再次威胁到英国。

英镑承受英国问题的重压

英镑依然受冷落。疲弱的经济形势和更多的政治困扰正在拖累英镑，这使其成为周三G10外汇市场上表现第二差的货币。11月对英镑来说是艰难的一月。英镑对美元的汇率走弱，过去一个月GBP/USD下降了1.5%，这表明预算担忧、经济增长问题以及现在的政治困扰对外汇投资者来说是一个有毒混合体。

今天，投资者将专注于美国众议院关于结束政府停摆的投票结果。任何延迟都可能迅速让风险情绪产生变化。