商品市场动态：矿物交易与关税

由于市场对需求的担忧以及俄罗斯与乌克兰和平协议前景的改善，能源价格面临压力。但关税风险仍在影响金属市场。

能源 – WTI价格跌破70美元

昨日能源市场遭遇下行压力。ICE布伦特原油下跌了2.35%，而WTI原油价格再次跌破70美元/桶。持续的关税风险和消费者信心下降正在加剧对需求的担忧。此外，随着美国与乌克兰达成矿物交易的协议，俄罗斯与乌克兰之间的和平协议前景也在改善。该协议可能会在本周晚些时候签署。这将使我们更接近于解除对俄罗斯的制裁，从而消除市场上悬而未决的供应不确定性。

与此同时，美国石油协会（API）的数据表明，上周美国原油库存减少了60万桶。如果今天稍后EIA确认这一点，这将标志着自1月中旬以来美国原油库存的首次下降。市场原本预计库存将增加约240万桶。上周北达科他州的产量中断可能对库存下降产生了影响。至于精炼产品，API估计汽油库存增加了50万桶，而柴油库存则减少了110万桶。

欧洲天然气价格昨日面临了显著压力，TTF价格下跌了6%。美乌矿物交易的达成也加大了下行压力。德国的公用事业公司呼吁在下个冬季之前放宽储存目标规则。这将减少注入季节对天然气储存的需求。公用事业公司希望将11月1日的储存目标从90%降低到80%。此外，最近几天，由于天气较为温和，储存水平的下降速度也放慢。目前，欧盟天然气储存水平略高于40%，低于去年同期的64%，也低于五年平均水平的51%。不过，这五年平均水平受到2022/23和2023/24年冬季温和的影响，以及2020年的新冠疫情的影响。

金属 – 铜关税风险

在特朗普总统下令对铜进口进行国家安全调查之后，COMEX铜期货价格飙升，为未来的关税铺平了道路。美国大约45%的铜需求依赖进口。因此，看到COMEX铜期货价格在撰写时上升超过3%并不意外。这一举动还使得COMEX/LME套利扩宽回到每吨900美元左右。最近几周，铜关税的风险使得COMEX/LME套利表现出波动性。由于对钢铁和铝进口征收关税的公告，它曾短暂飙升至每吨1000美元以上。