中国-在新贸易战中国内经济的绿芽

我们看到中国房地产市场出现了一些绿芽迹象，随着科技突破和鼓励性政策信号的出现，私营部门的活力也有可能回升。

我们预计持续的刺激政策将为今年预计的中美贸易战提供支持。

我们仍然预计人民币对美元的汇率会走弱，这将减轻一些更高关税带来的影响。

不过，增长仍然脆弱，因为在经历了多年的疫情封锁和随后的持续房地产危机后，家庭信心的恢复需要时间。

我们保持自去年12月以来的预测不变，预计2025年GDP增长4.7%，2026年增长4.8%。

中美之间的竞争将加剧，特朗普的外交政策将更加针对中国。不过，他不太可能越过中国在台湾问题上的红线。

特朗普的“美国优先”政策可能为欧盟与中国关系的重置铺平道路。然而，由于中国在许多领域崛起为竞争者，加上重度使用产业政策和过剩产能的问题，我们预计贸易紧张局势将持续。