美国通胀加速，但收入增长滞后

德国数据

美联储最看重的美国通胀指标——核心个人消费支出指数，在2月份从2.6%加速至2.8%。这个数据超出了预期的2.7%，进一步证明，现在谈价格是否会出现持续下滑趋势还为时尚早。

与此同时，我们注意到收入增长在连续第二个月加速，2月份增长了0.8%，而1月份则增长了0.7%。总支出在经历了0.4%的收缩后，增长了0.6%。因此，美国人的个人储蓄超过了4.6%，接近正常水平。从2013年到2022年，储蓄率大多在5%以上，这个比率只有在2022年的通胀高峰以及2004到2008年期间才降到5%以下。

这对美国股市来说是个负面消息，关于关税的担忧对复苏尝试造成了打击。这种悲观情绪被技术图表所加强，因为主要的美国股指在试图重新回到200日移动均线之上时，卖方重掌主导地位。在短期内，由于市场的投机情绪，美元和美国股指之间的正相关关系有所增强，大家普遍认为疲软的经济会加剧美联储的降息步伐，不管通胀情况如何。

不过，强劲的收入增长以及储蓄率的正常化，直到目前为止，都让我们有理由认为美国不会很快出现严重的衰退。