恐惧与贪婪：如何抓住下跌的刀子？

金融市场的情绪已经降到了五年多来的最低点。恐惧和贪婪指数在周五降到了4，周初的交易开始时更是降到了3。在最近的历史中，只有在指数回升到10以上时，这才是增长反弹的早期信号。我们认为，从极度恐惧区间，也就是超过25的水平迈出一步，才是更可靠的指标。

今天的指数水平是自2020年3月底以来的低点，那时候，新冠疫情封锁对市场造成了冲击。当时，指数的单数低位持续从3月5日到23日。结果是标准普尔500指数下跌超过30%。更早之前，在2018年末，市场的急剧恢复正好是在恐惧水平攀升至双位数之前——这与2015年8月的抛售类似。然而，返回这样恐惧水平通常发生在指数的最低点附近。

重要的是不要急于做决定，要等到至少有最初情绪反转的迹象。低迷的单数水平的波动可能不会持续太久，但在此期间，市场可能会遭遇痛苦的深跌。

对于长期投资者来说，一个更可靠的指标是从极度恐惧中恢复过来，也就是说，指标上升到25以上。通常，这会伴随一个较长的复苏，而在低点附近买入能够提供良好的回报风险比。然而，一个更可靠且更及时的信号是政治人物言辞的变化。美联储的行动主要对市场产生了积极的影响。因此，很多人都希望能迅速或甚至立刻有一个改变。在当前情况下，这很可能是特朗普或其他领导人叙述方式的改变。