中东欧：由于关税，增长前景下调

关注动态

捷克的失业率在三月份降至4.3%。二月份的贸易余额数据显示，斯洛伐克为-4100万，而罗马尼亚为-28亿。在中欧时间上午11点，克罗地亚将发布一月份的旅游到访数据及其贸易余额。匈牙利中央银行计划发布央行会议纪要。

经济动态

针对特朗普宣布的全球关税，我们调整了对所有中东欧国家2025年和2026年的增长预期。我们对于中东欧的初步增长预期是在2025年介于2%到3.8%之间，在2026年介于1.9%到4.3%之间。2025年的预期修正幅度相对较小，依国家不同，最多不超过0.3个百分点。2026年的负面影响略大。然而，2026年的最终影响将取决于当前关税率的稳定性（基线情景是到2025年下半年关税降至10%，而不利情景则是永久设定20%关税）。预计德国的财政刺激措施会在一定程度上缓解该地区的经济发展受损。

市场动态

截至今天，4月9日，特朗普总统上周宣布的全球关税正式生效。美国10年期国债收益率本周大幅上升至4.46%。在该地区，长期收益率的上升幅度相对较小。对波兰的货币宽松预期迅速上升。中央银行家利特维纽克表示，波兰在中期内有可能将利率下调0.5个百分点，具体步骤可分为一步或两步，视新数据而定。这标志着波兰货币政策和宽松速度的明显转变。在匈牙利，三月份消费者价格同比上涨4.7%，远低于预期。自三月中旬起，某些食品产品的利润上限和服务领域的有利基数效应在通胀放缓中发挥了关键作用。