韩国贸易放缓表明美国关税开始对全球经济产生影响

根据对4月份前20天活动的初步观察，韩国出口在4月份显著下降。数据显示，美国关税正开始对全球贸易造成严重冲击。

韩国四月份的贸易数据对全球贸易趋势是一个重要的早期观察

韩国在4月份前20天出口突然下降了5.2%，这表明美国关税确实对亚洲第四大经济体造成了影响。尽管完整的月度数据稍后会发布，但这一系列数据是当前活动趋势的重要指标。受到最近25%美国关税影响的汽车和钢铁出口受到了最大的冲击，分别同比下降了6.5%和8.7%。相反，目前仍然免征关税的半导体出口则稳步增长了10.7%。

按目的地来看，出口到欧盟和******分别同比增长了13.8%和22.0%，可能是由于船舶活动和半导体的强劲需求。我们认为今年出口的两个主要驱动力可能是船舶和半导体；其他行业预计将会大幅下滑。对中国、美国和越南的出口分别下降了3.4%、14.3%和0.2%。我们评估美中关税战正在对亚洲的出口趋势产生负面影响。

4月份前20天的进口同比下降了11.8%。能源进口降幅最大，达到了27.9%，半导体进口下降了2.0%。全球商品价格下跌可能是主要原因。我们怀疑中国的半导体进口可能大幅下降，因为半导体是中国对韩国出口的最大项目。

半导体出口稳健增长

来源：CEIC

美中贸易战已经导致亚洲出口下滑

今天的数据表明，美国关税正在复杂化全球贸易动态。由于芯片关税目前免征，我们认为对高端芯片的需求仍然保持强劲。但由于供应链中断和美中之间的贸易紧张，传统芯片市场可能会走弱。我们认为这解释了对越南、马来西亚和中国出口的下降。

对中国、美国和越南的出口下降

来源：CEIC

尽管不确定性增加，韩国芯片制造商可能会增加资本支出投资

就韩国而言，我们预计贸易顺差将持续，因为进口降幅快于出口。部分原因在于韩国出口结构的特点，主要集中在加工制造业。此外，全球商品价格疲软可能会减轻韩国出口商的某些压力。因此，净出口的贡献在当前位置季度可能仍然保持积极。此外，资本品进口的显著增长表明，尽管前方存在不确定性，芯片制造商仍在增加资本支出投资。这可能对当前季度的设备投资产生积极影响。