尽管澳洲联储的鸽派降息，进一步放松政策可能依然走上渐进的道路

摘要

本周，澳洲联储（RBA）在其货币政策公告中进行了广泛预期的举动，宣布将利率下调25个基点，这是今年的第二次降息，将现金利率降低至3.85%。虽然这一举动本身在预期之中，但随附的政策声明和新闻发布会的措辞显然比市场参与者预期的要鸽派得多。 在解释降息原因时，澳洲联储对通胀可持续回归2%-3%的目标区间表达了更多的信心，并提出了略微较为温和的增长前景，同时预期劳动市场在年末前将出现温和放缓。在更新的经济预测中，中央银行下调了一些国内生产总值（GDP）增长和整体及核心通胀的预测。 尽管此次公告的措辞显然是鸽派的，并暗示需要进一步降息，但目前我们依然维持货币放松将在渐进的步伐中继续进行的观点。政策制定者表现出了一定程度的谨慎和对数据的依赖，甚至更新后的通胀预测也表明通胀低于2%-3%目标区间的风险有限。我们还认为，降低关税紧张局势可能会为中国以及最终影响到澳大利亚的经济提供支持。 出于这些原因，虽然我们相信核心通胀的放缓和温和的国内增长将导致进一步放松政策，但我们也预计降息将继续以每季度一次的渐进速度进行。我们预计今年8月和11月的会议上将下降25个基点，这将使政策利率降至低至3.35%。