消费者信心：不乐观，但不那么悲观

摘要

在连续五个月下降之后，消费者信心在五月由于贸易战的停火而反弹。即便有了回升，信心仍然接近近期范围的低端，进一步的改善可能依赖于贸易敌对行为的持续缓解。

对于关税对消费者支出产生负面影响的范围，存在一些分歧。那些相信关税只构成适度阻力的人可以从一些硬数据中获得安慰，比如四月份的零售销售报告，显示出连续第三个月的小幅增长（+0.1%）。目前尚不清楚四月份的零售支出在多大程度上仍然反映了部分家庭在关税影响零售定价之前进行购买的努力，以及这一趋势是否延续到五月。

今天的报告是趋势的逆转。在连续五个月下降后，消费者信心在五月反弹了12.3点，达到了98.0。现状指数小幅上升至135.9，是三个月来的最高点。然而，预期指数猛增了17.4点，达到了72.8，显示出消费者对未来前景的乐观情绪。这一反弹是朝着正确方向迈出的受欢迎的一步，但就像与中国的协议一样，在我们获得更明确的长期贸易政策之前，它也可能只是暂时的喘息。