欧元区通胀下降“锁定”欧洲央行降息和拉加德的鸽派沟通

欧元区5月份通胀数据的大幅下降不仅确保了欧洲央行周四再次降息的可能性，而且几乎可以肯定拉加德行长会发出鸽派的语气，暗示未来可能会进一步放宽政策。通货紧缩过程仍然稳步推进。

主要的通胀指标首次跌破2%的目标，这是自去年9月以来的第一次，同时核心通胀率也降至三年多以来的最低水平。

自“解放日”以来的发展应使管理委员会对实现价格目标越来越有信心，近期欧元的反弹以及全球商品价格的下跌将有助于控制通胀。此外，增长前景的风险依然倾向于下行，尤其是在美国关税的不确定性可能会推迟该地区的消费和投资决策的情况下。

我们认为周四拉加德会强调通胀的进展，并提及增长风险的加大。尽管她不会明确提供关于利率的前瞻性指引，但她讲话中的鸽派语气，加上对2025年通胀预测的显著下调，将足以暗示在本周会议后至少还有一次降息的可能。