欧元区 – 光辉的过去，模糊的未来

欧元区经济正在稳步复苏，表现为增长增加、劳动力市场强劲以及通胀符合2%的目标。尽管预计今年的复苏将持续，但由于贸易的不确定性和消费者行为谨慎，增长可能仍低于潜力。到2026年，预计增长将加速，得益于前期货币政策宽松和公共投资的加强。

我们认为，今年经济增长的风险偏向下行，主要由于美国的贸易政策，而潜在的消费份额增加和财政支出将平衡2026年的风险。

抗击通胀的斗争几乎结束，预计在整个预测期内通胀将围绕2%的目标波动。工资增长的下降和能源价格的降低将支持去通胀进程，甚至导致2026年第一季度的通胀明显低于2%的目标。我们认为，通胀风险相对平衡，因为能源价格可能超出预期上升，而增长可能低于预期。

预计欧洲央行今年将把存款利率降低至1.5%，因为我们认为有必要略微进入宽松领域，以防止通胀预期脱锚，并在贸易不确定性中支持潜力以下的活动。关于我们预测的风险平衡偏向于利率削减少于我们基线预测的可能性。