5月CPI预测：关税的考验

时间：2025-06-07人气：

5月的CPI报告将成为衡量更高关税率传递给消费者的速度和幅度的重要测试。我们预计5月份的整体CPI仅会小幅上涨（0.15%），因为汽油价格在季节性调整后有所下降，食品通胀的表现也显得温和。不过，剔除食品和能源后，通胀看起来因商品价格上涨而有所回升。我们估计5月核心CPI上涨了0.27%。

由于提前备货和努力避免疏远客户—特别是因为尚不清楚关税率最终会落在哪个水平—这些因素正在减轻更高进口关税对消费者价格的早期影响。尽管如此，我们预计随着高关税环境的持续，通胀影响在接下来的几个月内会进一步加剧。我们估计下半年的核心CPI将以每月平均0.30%的速度上涨，这将使得四季度的同比增速回升至3.3%，与4月份的同比增速2.8%形成对比。