美联储的“点阵图”将保持不变，因为企业吸收了关税成本

美国期待已久的5月通胀报告显示，特朗普的关税根本没有影响，实际上远低于任何人的预期。核心子指数环比仅增长了0.1%，而预期为增长0.3%，这是一个罕见的大幅错差。每周失业救济申请人数继续小幅攀升，与4月的就业报告形成了矛盾。

尽管证据仍然相当混杂，但总体上似乎确认了需求正在放缓，劳动力市场正在松动，而企业正在吸收关税成本，而不是提高价格。

本周的6月美联储会议将很有意思，主要是为了评估这些数据对联邦公开市场委员会（FOMC）在通胀、经济增长和潜在利率降低方面的看法的影响，市场已经定价今年将有两个完整的降息幅度。

和往常一样，市场参与者的主要关注点将集中在银行最新的“点阵图”上。在通胀风险依然存在的情况下，我们可能不会看到2025年中位数点位的任何变化，尽管一两个成员可能会降低他们的观点，以支持更激进的降息。