零售销售的连续下降，核心消费表现尚可

总结

汽车经销商销售额下降3.5%，使整体零售销售在5月进入负增长区域，而对4月 modest 增长的向下修正则变成了 modest 下降。控制组销售微增0.4%，但半数商店类型报告下降，零售商正面临挑战。

在金融市场努力评估关税影响的背景下，零售销售的重要性日益凸显。今天发布的5月报告在消费支出如何在关税影响下保持稳定方面并没有给人太过积极的评价。整体零售销售在5月下降了0.9%，而上个月微弱的0.1%增长被调整为微弱的0.1%下降。

最大的两个类别是汽车和电子商务。汽车经销商在过去五个月中的四个月销售额持续下降。三月份的强劲增长，月度增加5.3%，主要归因于人们在关税生效前提前完成大宗商品采购。但在这种兴奋之后，汽车经销商的销售活动已经连续两个月放缓。5月的3.5%下降标志着2025年迄今为止最大的月度下降。

公平地说，零售销售不仅仅由商品类别组成：酒吧和餐馆合计构成第三大消费类别。外出就餐无疑是一个很好的非必要消费例子，但可能因为它是种可负担的奢侈品，因此保持了相对稳定。在上个月报告中表现出整体最大增幅后，5月酒吧和餐馆的销售活动有所放缓，本月消费下降了0.9%，这是自2023年2月以来这个通常稳固的类别中最大的月度下降。