经济新闻为今晚的FOMC利率决定提供了“几乎没有明确性”

目前看来，消费者似乎对关税的不确定性表现出韧性，而PMI调查则显示出企业活动的强劲水平。这支持了这样的观点：在第一季度的温和下滑之后，美国经济在第二季度有望实现不错的反弹。

亚特兰大联储的GDPNow估计目前指向接近4%的年化增长，这部分是由于对进口修正的预期。然而，5月的美国通胀报告让人感到意外，可能令一些FOMC官员感到意外。令我们惊讶的是，数据显示不仅未达到预期，还没有真正的迹象表明特朗普的关税对消费者价格造成了上行压力。我们偏爱的指标，三个月年化核心通胀率，目前低于美联储2%的目标（1.7%），并且是四年来的最低水平。

当然，现在还为时尚早，我们仍然认为未来几个月可能会出现关税引发的通胀上升。然而，数据表明，企业可能在更大程度上吸收了上涨的成本，而不是将其转嫁给消费者，这超出了经济学家的预期。

或许，决定市场反应的最大因素将是FOMC官员是否更重视实际经济数据，还是关税对未来数据的预期影响。可以论证的是，美国最新的通胀和就业市场消息支持更宽松的货币政策设置。

然而，考虑到由于关税可能出现的价格上涨，我们认为官员们在此时会不愿意在沟通或点阵图中表现得过于鸽派。

鹰派的点阵图以及强调没有急于降息的言论，可能为本周后半段美元的强势提供空间。