原油仍然受到抑制

周二交易开始时，WTI原油每桶价格跌至64美元，布伦特原油最低跌至66.7美元。价格回落到最新冲突之前的水平，收复了“战争溢价”。这是市场对伊朗相对克制的反应，以及随后有关与以色列达成停火协议的报道的反应。价格的急剧下跌显示出市场中空头的持续主导地位，而中东冲突触发了20%的价格上涨。然而，温和的反应以及特朗普的推文使整个战争溢价失去了意义。

尽管应该承认技术上讲，原油已经突破了今年的下行趋势阻力，但它未能形成有效的攻势。更低的局部高点序列通常与2023年9月开始的趋势一致，形成了一个下行通道。

这个通道的下边界现在接近WTI的53美元，到年底将下降至47美元。对于布伦特原油来说，相应的水平是56.5美元和50.50美元。然而，这个通道仅基于目前已知的数据。这是一个主要情景，因为温和的经济增长减少了对能源的需求，尽管OPEC+宣布存在市场短缺。如果以色列和伊朗恢复最近几周所看到的行动强度，这可能会打破近年来形成的趋势。然而，我们仍然将这个情景视为替代而非基准。

此外，不能排除最近的事件将导致对伊朗施加的制裁的放松，使其能够增加石油出口并进一步降低价格。即使没有制裁，伊朗也有充分的理由试图增加其出口，用所得资金重建国家。