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最新的M2——美国货币供应量在5月份达到了创纪录的21.9万亿美元。同比增长为4.5%，远高于2%的目标通胀率。

财政部长斯科特·贝森特表示，他们计划在几周内替换美联储主席杰罗姆·鲍威尔。这意味着什么，如果鲍威尔的任期还有一年要走呢？

特朗普总统表示希望将利率定在1%。在这种背景下，怎么能指望通胀在短期内得到控制呢？特别是如果继续加征关税并且有一位温和的美联储主席。

如果你将年度M2增长率的200日移动平均线作为交易信号，你将会在风险调整后超越标普500，但在总回报上却显著落后。在当今这一充满噪音的世界中，我敢肯定这对大多数投资者来说并没有吸引力。目前的信号依然看涨。

我不打算讨论过量货币增长的赢家和输家，除了显而易见的输家。曾经强大的美元在过去45年中贬值了41%。我一直不愿意对美元的疲软做出强烈的判断，更倾向于看涨黄金。我会对美元进行进一步分析，但我认为我们正处于美元大幅下跌的边缘。

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仅分享一些2025年的价格走势。你可以在研究门户中看到所有这些以及更多内容。

许多与食品相关的期货价格离年初的高点相去甚远。这无疑模糊了未来通胀的视野。

下面的图表中，苹果和特斯拉的标签是重叠在一起的。

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欧元/美元已经连续上涨了8天，这在历史上是第10长的涨势。

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我在过去两年中访问的日历突然被隐藏在了付费墙之后。我在写这封信的时候临时创建了这个版本，但我看到它是错误的，因为那些事件发生在周五。我会尽快解决这个问题。