中东欧：罗马尼亚的整合看起来足够强大，以避免降级

关注动态

罗马尼亚中央银行将关键政策利率维持在6.50%不变。匈牙利的通货膨胀率在6月上升至4.6%（5月为4.4%）。捷克（Czechia）15至65岁失业率保持在4.2%不变。今天中欧时间上午9点，斯洛伐克将发布5月份的贸易平衡数据，而克罗地亚将在中欧时间上午11点发布4月份的贸易平衡数据。匈牙利中央银行将公布货币政策会议纪要。

经济发展

在最新的中东欧债券报告《评级的更多积极消息》中，我们提供了关于该地区公共财政状况和2025年融资需求的定期更新。除此之外，罗马尼亚引起了很多关注，罗马尼亚政府最近批准了财政整合方案。我们认为，该方案看起来足够强大，能够避免今年秋季失去投资级别。大部分整合努力来自于提高增值税率以及优化/推迟投资。预计罗马尼亚的财政方案在2025年对GDP的影响为1.2个百分点，而在2026年为2.2个百分点。罗马尼亚的财政整合路径也将决定利率前景。我们最近修订了预测，预计今年不会降息。罗马尼亚在接下来的几周内也可能会进入国际债券市场。

市场动态

在7月份的会议上，罗马尼亚中央银行将关键利率维持在6.50%不变。由于财政措施影响通货膨胀的走势，我们预计在2026年2月份之前，关键利率将保持不变，并在明年总共降息150个基点。EURRON汇率攀升至5.07，同时其他中东欧货币从本周初以来对欧元贬值。在匈牙利，目前的通货膨胀发展支持利率稳定的情景。债券市场本周表现不一，波兰和捷克的10年期收益率小幅上涨。