阿根廷旅游收获

概述

国际经济研究团队最近前往阿根廷，与多位市场参与者进行了交流。在我们的行程中，我们讨论了地方中期选举的前景及其重要性，以及2027年总统选举对阿根廷经济转型的可持续性。我们还探讨了金融市场对阿根廷的乐观是否过度，因为该国在政策执行和结构改革方面的过往记录不尽如人意。本文总结了这些谈话的主要收获。

阿根廷旅游收获

国会选举可能并不会对米莱（Milei）和自由进步党（LLA）造成巨大的影响。当地市场参与者对于由米莱总统及其LLA党所主导的经济反转表示非常满意，这一点没有理由受到质疑。但尽管米莱的政策愈发市场化，并且与经济稳定保持一致，我们却对许多同行没有表现出对LLA在即将到来的中期选举前景更乐观感到困惑。每位我们接触的私营部门同行都承认米莱迄今为止的改革议程取得了成功，但大多数人对米莱有争议的言论、接受国际货币基金组织（IMF）、对国家的漠视以及更广泛的自由意志主义/无政府资本主义思想的认知表示不同程度的不满。尽管米莱在某些更不寻常和无政府资本主义的提案上——尤其是废除中央银行——有所收敛，但我们对所分享的情感的解读是，选民未来对米莱的支持可能并不充分。此外，我们还听到许多私营部门的同行表示，米莱在2023年的胜利更多是对反建制候选人的支持，特别是对反克里斯蒂娜·基什内尔（Cristina Kirchner）的支持，而非对米莱本人的支持。由于基什内尔无法参与阿根廷政治，也没有建立派系作为基什内尔主义/庇隆主义的新面孔，中期选举的投票率可能会很低。尽管存在强制参选的法律，但低迷的选举参与度可能会对米莱和LLA构成挑战。需要明确的是，我们预计米莱的经济成功将导致LLA候选人在参议院和众议院获得相当数量的席位；然而，我们对于LLA可能表现不如预期的想法变得更加开放。就我们的预期而言，在每个议院中获得至少40%的选票是我们成功的基准，我们在对话中分享了这一点，同行们认为这是合理的。40%是毛里西奥·马克里的（Mauricio Macri）在阿根廷2017年中期选举中超过的门槛，这也被市场视为对马克里的胜利以及对极左庇隆主义阵营的胜利。在我们访问之前，我们给LLA在两个国会院获得40%选票的可能性赋予了80%的概率。访问后，我们将LLA成功的概率降低到65%。