美元在关税威胁和保护主义中上涨，但通胀隐忧仍在

时间：2025-07-14人气：

上周，美元在关税上升的前景中实际走强。这标志着与解放日后常态的不同，但又回到了传统思维方式，即更大的贸易保护主义和全球不确定性上升通常被视为对美元有利的因素。与此同时，市场目前似乎倾向于支持美联储主席鲍威尔与白宫之间的冲突，并几乎排除了在七月的FOMC会议上降息的可能性，尤其是在六月份非农就业报告公布之后。

我们期待周二发布的六月份通胀报告来验证美联储的立场。到目前为止，关税对通胀的传导效果非常有限，但我们怀疑这种情况不会持续太久。进口商最终会耗尽他们在关税出台前一年初积累的库存，价格应该会上调，特别是在消费者支出健康增长的背景下。同时，美元似乎需要某种催化剂才能进一步下行，而健康的通胀数据不太可能提供这种动力。