每周经济和金融评论

摘要

美国：经济数据达到标准，但未能提高标准

本周的经济数据日历非常紧凑。好于预期的零售销售、工业生产和住宅建筑表明，活动在年初的动能减弱后，已经重新站稳了脚跟。同时，关于通胀的数据表明，关税的成本开始缓慢地转嫁给消费者。下周：现有房屋销售（周三）、耐用品订单（周五）

国际：国外经济发出混合信号

本周的经济数据呈现出全球经济的混合局面。中国第二季度的GDP增长超出预期，但潜在的动能似乎脆弱。英国面临不受欢迎的通胀意外，加拿大也迎来了几个月来的第一次通胀上升，而日本的通胀温和回落。与此同时，在新兴市场，印度的通胀大幅下降，进一步强化了放宽货币政策的理由。下周：英国PMI（周四）、欧洲央行（周四）

利率观察：以火对抗火

本周，主席鲍威尔被解职的潜在消息震动了市场。即使特朗普总统引入一位支持鸽派的继任者，货币政策的变化仍由投票委员会决定，而收益率曲线的长期端受到美联储管辖之外因素的影响。

信用市场见解：方法论变化使近期消费者信用趋势变得模糊

2024年12月，整体信用余额骤降了高达1109亿美元，这是自1968年记录开始以来单月最大降幅。尽管更温和的信用吸纳提供了进一步证据，表明关税削弱了消费者的决心，但这一跳水可能过高估计了消费者收缩的程度。

本周话题：外国供应商抵抗关税压力

如果外国出口商正在吸收关税成本，那么美国的进口价格应该会与关税率的上升成比例下降。然而，6月份不含关税成本的非燃料进口价格同比上涨了1.2%。随着进口价格没有得到什么缓解，国内企业正在承受更高关税带来的成本，并开始将其转嫁给消费者。