全球经济年中展望：到目前为止，一切良好；但要警惕下半年这三大潜在风险

在美国以外的地区，第一季度欧盟、英国以及包括中国在内的新兴经济体的GDP增长普遍超出了预期。经历了美国关税上涨前的进口激增后，第二季度的反弹在大多数情况下将比预期的要有限。不过，现在就下结论还为时尚早，因为三大危险依然存在：关税、通货膨胀和公共债务。

目前经济表现超出预期

在美国以外的地区，尽管美国经济出现收缩，第一季度的GDP增长普遍超出了预期——在欧洲联盟的情况下，实际增长率为0.6%，而欧洲中央银行在三月预测为0.2%。英国的经济增长也超出了预期。新兴市场的表现同样令人意外地强劲：中国的年增长率达到5.4%，也超出了预期，整体增长表现普遍积极。在第一季度对美国的出口激增以抢占关税前的市场后，大家预计第二季度会有较大的回调，但迄今为止可获得的数据——尤其是采购经理指数（PMI）调查、出口和工业生产——显示，大多数情况下这一回调将是有限的。（英国在五月和六月的经济活动均出现收缩，法国的指标也落后于欧元区的其他国家）。即使是身处贸易战中心的中国，其出口仍继续强劲增长，使得第二季度的GDP仅小幅放缓至同比5.2%。根据活动情况，劳动力市场依然保持强劲，大多数地区的失业率处于或接近历史低位。