情绪复苏：动物精神指数显现生命迹象

总结

动物精神指数（ASI）在6月回归正值（0.09），结束了连续三个月的负增长。除了消费者信心指数外，6月的每个组成部分都对该指数做出了积极贡献。第二季度，经济政策的不确定性严重影响了ASI，我们预计将在未来几个月进一步冲击消费者情绪。

悄然向上

经过连续三个月的负读数，动物精神指数（ASI）在6月重返积极，升至0.09。之前的报告详细说明了该指数的计算方法，但从基本层面来看，指数值高于零表示乐观，低于零则意味着悲观。尽管6月出现了一些缓解，但ASI在第二季度的大部分时间仍处于低迷状态，达到了自2021年以来的最低值。第二季度的经济不确定性加剧，尤其是在4月宣布“相互”关税后。

ASI由五个指标组成：标准普尔500指数，会议委员会的消费者信心指数，收益率曲线（10年期与3个月期国债收益率的差距），VIX指数和经济政策不确定性指数。政策不确定性和VIX指数与ASI呈反向关系。也就是说，不确定性或波动性的上升会降低指数，而降低时则会提高指数，其他情况保持不变。

除了消费者信心指数外，所有组成部分在6月都为ASI指数做出了正向贡献。在债券市场上，10年期和3个月期国债的收益率差距保持在正值区间，6月由18个基点略微收窄至15个基点。标准普尔500指数也呈现积极的动能，6月上涨了大约294个基点，创下新高。与此同时，股市波动性有所降低，VIX指数从4月的24.7降至6月的16.7。