波兰展望：消费受打击，整合推迟至2026年

在第三季度，年度GDP增长率达到2.7%，主要受益于存货累积，而非家庭消费，这与我们对2024年的基准情况相悖。尽管如此，由于最近稍微更为正面的工业和零售数据，人们对年底情况更加乐观。对2024年的增长预测已修正为2.8%，预计2025年经济将扩张3.3%。通胀率在11月份上升至4.6%，随着能源价格的解冻，预计2025年会下降到4.1%。然而，尽管政府承诺在2025年保持冻结，能源价格仍然是一个不确定性来源。波兰国家银行行长认为通胀风险加剧，并表示明年不会降低目标利率，这与我们的预测和共识相矛盾。预计波兰兹罗提将对欧元波动在4.35-4.25之间，得到欧盟资金流入支持，增长前景超越欧元区和大部分中东欧同行。

公民联盟在民调中领先于法律与公正党，领先幅度略有扩大。总统选举初期民调显示联盟候选人明显领先，但现在下结论还为时过早。财政形势仍然严峻，大幅赤字仍然存在，并且预计重大整合将于2026年开始。2025年国防开支预计将是北约中最高，GDP的4.7%拨给军事支出。债务占GDP比例预计2026年将达到61%，在四年调整期后有望下降。x