十一月消费者价格指数（CPI）：前进缓慢

十一月的CPI报告显示，降低通货膨胀速度的努力已经停滞。消费品价格上涨了0.3%，使12个月变动率达到2.7%。虽然食品和汽油价格上涨推动了总体数据的增长，但在剔除食品和能源价格后，增长仍然坚挺。核心指数连续第四个月上涨0.3%。尽管核心商品的通货紧缩迹象越发减弱，但核心服务领域的通货紧缩仍然非常缓慢，尽管住房租金价格的明显下降。

今天的通胀数据可能并不代表美联储展望的重大转变。2024年以来，通货膨胀继续放缓，尽管并非像许多人在年初希望的那样迅速。此外，劳动力市场的供需已经达到平衡，我们认为2025年劳动力市场不会成为通胀压力的来源。我们相信美联储货币政策将继续在明年降低联邦基金利率，以将货币政策调整为更为宽松的位置。我们料想美联储在未来12个月将下调100个基点的利率，其中包括下周的FOMC会议以及明年的三月、六月和九月会议各下调25个基点。