每周经济与金融评论

摘要

美国：顽固的通货膨胀，联储面临的棘手局面

本周的价格数据显示，通货膨胀依旧顽固地高于美联储的目标。整体通货膨胀在最近几个月呈现横向趋势，尽管我们不认为本周的数据会阻止美联储下周再降25个基点，但这很可能会促使委员会对未来进一步宽松的指引进行削减。下周：零售销售（周二），工业生产（周二），个人收入与支出（周五）

国际：本周外国中央银行的舞台

本周外国中央银行非常活跃。欧洲中央银行降息25个基点，我们认为伴随的鸽派声明与每次会议持续宽松的大方向是一致的，直到明年六月。同时，瑞士国家银行和加拿大银行选择了更积极的宽松措施，均降息50个基点。相反，巴西中央银行的声明则非常鹰派，官员们将Selic利率提高了100个基点，并明确表示接下来两次政策会议也将进行同样规模的加息。下周：欧元区PMI（周一），日本银行政策利率（周四），英国银行政策利率（周四）

利率观察：利率的年度回顾：退出倒挂

进入2024年，对于美国利率未来的走向存在重大不确定性。美联储的降息导致短期利率降低，但今年长期收益率却因“硬着陆”可能性降低及r-star估算上升而上升。

信用市场见解：HELOC与信用卡的分歧路径

消费者支出推动了创纪录的信用卡余额，即便借贷利率下降，HELOC的使用却维持在高位。这些趋势表明，消费者在支持消费习惯方面仍然相当依赖信用卡。

本周话题：历史是否能提供一点指导

1930年的斯穆特-霍利法案和2017-2019年的贸易战告诉我们，各国在面对美国关税上调时不太可能退缩。谁在购买美国的出口商品，哪些商品面临风险？