原油：底部形成

由于技术和基本因素，能源预计将在明年重新引起市场投机者的关注。

从技术上看，WTI原油已多次在试图跌破67美元的关键支撑位上反弹，自2023年初以来这一位>置一直是低点的转折点。虽然跌破了50周和200周均线是一个熊市信号，但这一情况还没有完全显现。持续的支撑让我们考虑到底部情景，随后是全球性逆转。

技术上，原油可能相对容易反弹至75美元水平，届时将开始受制于它的50周和200日均线。

作为原油的最接近替代品，天然气已经从8月初的低点上涨了近90%，并且由于对美国液化天然气需求的增加而接近过去两年的高点，这主要是由于对俄罗斯的能源制裁。对欧洲可能的寒冷冬天的担忧也推动了天然气价格上涨，这对原油是利好。

在行业新闻中，我们注意到美国商业原油库存连续五周下降。目前库存比一年前低4.5%，并且保持在过去十年中的较低水平附近。与此相辅相成的是天然气库存连续六周下降，已经从区间的上端移动至中部。

一个重要因素是共和党在美国政治中的主导地位，其中石油行业游说势力强大。美国在全球范围内的能源出口议程以及对替代能源的支持减弱应该有利于原油。

如果我们的预期实现，原油可能会从底部反弹开始上涨。上涨最容易的部分预计将是达到75美元水平。如果上涨持续，下一个目标将是80-86美元区间。然而，尽管俄罗斯-乌克兰冲突的结束前景难以捉摸，但这将带来一些中等下行风险。不过，如果俄罗斯或中国的刺激措施推动全球增长，这将对原油价格产生积极影响，将其提高到100美元，时间为两年内。