美国消费者价格指数（CPI）数据将成为本周焦点

2024年12月的美国就业形势报告成为了上周繁忙的经济数据中的亮点。非农就业人数出乎意料地增加了25.6万，从11月的低于预期的21.2万上升。12月的数据大大超出了市场的中间预期16万和最高预期20万，这有助于打消美联储今年进一步宽松政策的希望。

正如你所预料的那样，美元在就业报告后立即大幅上涨，但未能获得持续的涨势，这可能是由于收入增长较弱。在活动前发送给交易商的邮件中，我指出考虑到特朗普预期计划的可能通货膨胀影响，周五的就业报告将更加关注收入增长。较弱的收入数据可能是美元未能在较高水平获得接受的原因。值得注意的是，25.6万的就业增长是一个显著的增加，且失业率令人意外地从11月的4.2%下降至4.1%。但收入的月同比和年同比增速分别降至0.3%和3.9%。

就业增长，加上预计通货膨胀将保持坚挺以及周三的FOMC（联邦公开市场委员会）会议纪要突显出对即将上任的美国总统唐纳德·特朗普提议的政策可能带来的通胀影响的担忧，我认为美联储短期内没有降息的理由。市场现在预计今年将有28个基点（bps）的宽松政策 - 一次降息 - 而在数据发布前是40 bps，25 bps的降息现在被推迟到9月的会议（24 bps）。部分交易桌已经削减了降息预测，美国银行（BofA）现在预计美联储将在2025年保持政策不变。你会记得美联储最新的预测（来自经济预测简表）是鹰派的，暗示2025年和2026年降息的步伐放缓。FOMC参与者将2025年的资金目标利率从100 bps降至50 bps。

关注美国CPI通货膨胀

本周美国的头等大事将是2024年12月的CPI通货膨胀数据，将于周三GMT时间下午1:30发布。路透社的经济学家调查显示，年同比核心CPI通货膨胀预计将上升至2.8%，高于11月的2.7%（这是价格压力连续第二个月加速增长）。估计范围目前在2.9%和2.6%之间。在不包括食品和能源的核心通胀方面，预计将增长3.3%，与11月持平；估计范围在3.3%和3.1%之间。

如果通货膨胀的持续性高于预期，可能会进一步引发对美联储降息计划的质疑，特别是在考虑到特朗普及其提议政策的通货膨胀影响时。这样的发展可能会对债券市场产生负面影响（推高美国国债收益率），并导致美元走强。

周度G10货币对表现