开始的结束，还是结束的开始

S&P 500在强劲的非农就业数据之后迅速做出了决定 - 作为交易者和投资者，我们在时间上无法选择比正确解读即将到来的数据和这些数据意味的更新的宏观/基本推动更好的选择 - 我在录制的周五中午视频中明确说明了如何赢得无论如何都能赢（之前对贵金属从迅速回落之前回弹的预测以及油价在交易日内摇摆下挫的预测都被证实）。

请注意观察我是如何以及为什么呼吁股价收于交易日低位附近 - 在考虑到机构持仓情况的情况下，这些股票还能做什么？大资金还在寻找尽可能安全的回报（你多次看到我谈论权益风险溢价概念），面对不断上涨的收益率势不可挡，大资金还能去哪里找到回报呢？这也是我在1月1日视频中首次展示的图表之一（包括10年期5%突破即将到来 - 我们几乎已经快到那里了）。

债券市场对股票的竞争激烈并且日益加剧 - 如周五的非农数据所示（强调减少联邦储备委员会减息的理由，即远期预期追溯至9月50个基点紧急感受减息），未必一切都是乐观的，就如同密歇根大学的消费者信心和通胀预期所述，只突显了对于股票遭遇盈利增长率预期和高估值有所怀疑的风险。周五的情况就是如此。

而且，自从几周前我开始抱怨首次看到熊市背离，然后是市场广度指标（哪个领域真正引领？金融、技术、软件至少？）出现明确的负面读数 - 现在我们看到成交量增加，预测性的盘中反弹开始失败 - 而且很快而不是迟早，就会发生。

观察实物资产，贵金属和大宗商品，必须说一下（我最近也提到了）农产品类股得到了良好的伴侣，出现了相对强势的信号，这向我们发出了关于市场定位和对PPI和CPI（周二和周三）的恐惧的信号。

这些以及更多想法我在周六又在另一个视频中与你分享，主题是股票前景考虑到收益率、美元和就职典礼前的时间 - 你还记得我在11月呼吁2025年开局弱的SPY吗（对于牛市而言，那段可怜的一月至二月时光，客观地说，和修正，简洁地说）。

你觉得比特币能保持在92000美元以上吗？我还不能那么确定，并在周末对其稳健性预期表示怀疑 - 回测70000美元附近的底部仍然有可能发生，无论加密货币目前表现如何良好。查看周日的图表，然后是周一的盘前交易。