神奇的英伟达

每当你以为人工智能的涨势已经到顶时，它总能找到新的动力。昨天就是这样的一天……英伟达股价在消息传出后飙升近4%，创下了新的历史最高点，因为有报道称它将与OpenAI加深合作，建立巨大的新数据中心和人工智能基础设施。我们说的是约10吉瓦的容量——大约是10个大型核反应堆的输出——这可真是巨大。因此，OpenAI基本上需要购买大量的英伟达芯片来实现这个目标，而英伟达则确保自己在谈判桌前有一席之地。这是一个聪明的举动。它不仅帮助他们向世界上最著名的——如果不是最著名的话——的人工智能聊天机器人制造商销售更多的芯片，还将他们与OpenAI的未来联系得更加紧密。投资者对这个想法非常喜欢。英伟达股价在消息发布后飙升近4%，再次创下历史新高——并再次证明了这家公司总能找到合作、整合、优雅地应对政治和地缘政治丛林的方法。神奇的英伟达。现在它的市值几乎达到了4.5万亿美元。

无论如何，甲骨文公司昨天的表现更为出色——股价上涨超过6%——这是由于他们将重建并确保美国版TikTok算法的消息。

因此，科技股的上涨引领主要的美国指数在昨天创下新的历史最高点。标普500指数延续了涨势，而纳斯达克100指数距离25000的心理关口不到250点。不过，非科技股的表现则显得有些不太乐观——标普500的等权重版本交易平淡，而欧洲汽车制造商则重挫，因为保时捷和大众汽车下调了今年的展望。

在债券市场上，美国2年期国债收益率在特朗普相关经济学家斯蒂芬·米然（Stephen Miran）——因主张降息而得到媒体关注——主张中性利率远低于当前水平，并表示会非常迅速地将利率下调150个基点后反弹超过3.60%。他甚至补充说，降息这样的举动不会被认为是“恐慌”，而75个基点的降息才会是。这样的评论太过偏激，无法被认真对待并改变市场预期。证据呢？2年期收益率毫无动静——相反，它还走高。这表明，如果降息的规模和速度不合理，降息并不一定会带来长期借贷成本的下降。因为较低的利率也会提升通胀预期，并限制未来进一步降息的空间。因此米然已经参与其中，并会推动降息。白宫也是如此。但现实是，美联储不能像在聚会上分发糖果那样随意降息。经济数据——增长、就业和通胀——对市场定价来说是至关重要的。

好消息是，许多美联储（Fed）成员相信疲软的就业市场需要得到关注——但要谨慎，时刻牢记通胀。而且好消息是，美国核心通胀——美联储最青睐的指标——预计在8月份将有所缓解。如果情况属实，鸽派的美联储预期足以持续施压，从而使股票交易者保持在牛市的后方，而美元则承压。欧元兑美元（EURUSD）试探性地接近1.18的卖盘，而英镑（Cable）在昨日维持在其50日移动平均线附近后，正与1.35的阻力位抗衡。

今天，投资者将关注9月份的早期PMI数据。令人鼓舞的欧元区数据可能巩固欧洲央行（ECB）今年不需要再次降息的预期，并帮助欧元多头获得优势，而疲软的英国数据则可能确认活动放缓，并在下一次预算公告前引发担忧——预计这将不是税收缴纳人的美好时刻。从基本面来看，欧元受到比英镑或美元更强的条件的支持。因此，EURGBP的看涨走势得到了分化前景的支撑。至于EURUSD和英镑，目前的形势则更加复杂。更多的鹰派欧洲央行/英格兰银行（BoE）与美联储之间的分歧差异已经在很大程度上反映在市场中。美元的长期前景依然悲观，因为美国的例外主义交易正在减弱。但在短期内，轻微的美元反弹仍然是可能的，收益率提醒交易者：嘿，利率不会那么快下降。

有趣的是，昨天以科技股为主导的涨势未能挽救加密货币。比特币下跌超过2%，跌破其100日移动平均线，而其他币种则遭受更大损失——以太坊下跌超过5%，而索拉纳（Solana）滑落超过6%。

另一方面，黄金的涨势延续至近2600美元/盎司的新历史最高点，这得益于乌克兰和加沙地区的紧张地缘政治风险。对于加沙地区，越来越多的发达国家正在承认巴勒斯坦国，导致与以色列和美国的关系紧张——最近一个是法国。与此同时，在欧洲，靠近俄罗斯边境的国家担忧莫斯科以重复侵犯空域的方式试探北约的神经。令人惊讶的是，尽管地缘政治风险上升，但油价牛市依然静默。美国原油正在测试62美元/桶的支撑位，尽管存在紧张局势，这暗示着空头可能占据上风并将油价推至每桶60/62美元区间——甚至可能更低。