美元空头仍在等待时机

本周，美元并未因战争鼓声或地缘政治紧张局势而上涨；而是由于一个更为平常但同样顽固的原因而逐渐走强：桌上根本没有足够的空头养分来支持在本周开盘水平下做空。希望看到美国负面数据层层叠加以支持美元空头的交易者们，最终目睹了一张空盘，这种缺失本身也成为了美元韧性的原因。

一周的G10融资利率显示，美元的年化支付率仍为4.14%——这几乎没有什么激励让人继续做空。（这就是我们在更紧凑的两周范围内进行操作的原因。）再加上美国的住房数据，新屋销售回升至2022年初的水平，市场被迫承认经济放缓的故事还远未成为头条新闻。即使是9月中旬触底的联邦基金利率定价，也悄悄升高了5个基点。这是一个温和的变动，但足以说明“现在就降50个基点”那一派并没有掌控局面。

今天的重点是失业救济申请和现有住宅销售。预计失业救济申请会再次降低至约23万，扭转之前达到26.4万（后来被揭露为德克萨斯州的欺诈行为）的激增。这种稳定的劳动力市场可不是美元空头所喜欢的。现有住宅销售可能会稍显疲软——共识在年化395万之间——坦白说，在新屋热潮后，我不确定这是否真的重要。

与此同时，八位美联储官员排队等候，就像在拥挤剧院登台的演员。斯蒂芬·米兰将再次扮演“超级鸽派”，主张更快、更深的降息。然而，市场对他的剧本非常熟悉；单凭他的声音，恐怕无法改变美元，除非更广泛的美联储官员合唱。

DXY指接受近98的徘徊，就像一艘停滞不前的船。在没有软弱的美国数据为空头提供动力的情况下，美元仍然处于风平浪静的状态，这让那些预期下滑的人感到沮丧。

对于欧元来说，最近的下滑更像是内部数据不佳的反映。德国Ifo数据戳破了乐观的气泡，让市场明白“财政刺激”往往更像是创造性记账，而不是新鲜的支出。尽管欧洲最终可能找回坚实立足之地，但需要耐心。由于今天没有欧洲央行的头条新闻，EUR/USD在美国资金流动的掌控之下。若跌破1.1725，可能会更深滑落至1.1675，尽管抄底者仍在暗处潜伏。

与此同时，日元在市场的瞄准下显得不安。它在日本央行会议记录重申未来可能加息的情况下，微微反弹，但这已经是旧闻。更重要的是，日本政治的“歌舞伎”抢占了舞台，将日元作为人质。因此，USD/JPY保持了其并不神秘的反弹，但除非美国交出一系列令人震惊的好经济数据，否则其技术前景仍然暗淡。

目前，美元之所以占据主导地位，并不是因为它凭借压倒性的信念夺取了权力，而是因为反对派过于虚弱和分裂，无法发起严肃的挑战。在市场中，有时惯性恰恰是最强大的力量。