美元昨日的飙升发生在美国时间

美元昨日的飙升发生在美国时间，主要是受到更高的GDP、第二季度的数据显示的情况、可接受的耐用品订单以及失业申请人数下降的支持。CME联邦基金利率观察工具显示，年内降息两次的概率从一周前的78.6%小幅下滑至63.6%，而10月份降息的概率则从一周前的91.9%降至87.7%。

PCE通胀数据将为本周画上句号，如果如预期般，没有太多由关税引发的通胀迹象。小型公司正在大批倒下，但它们并不值得特朗普的图书馆关注。总体来看，即使特朗普的糟糕管理也无法对美国经济的强劲和韧性造成太大伤害。此外，未来我们将会有芯片和药品工厂，尽管熟练劳动力短缺的问题仍将存在。

重要的是，美联储如何解读PCE和下周的非农就业数据，如果政府停摆的话，我们可能得不到这份数据。关于PCE，我们已经知道（或怀疑）个人收入将上升约0.2-0.3%，消费支出将上升约0.5%，但消费支出包含了更高的价格。如钱德勒常常强调的，美联储的官方关注点是整体PCE，尽管媒体坚持关注核心PCE。不过再次强调，无论如何，预计变化不会太大。

整体PCE的共识为同比2.7%，比7月份的2.6%略有上升，核心PCE仍维持在2.9%，与7月份持平。克里夫兰联储的即时预测显示为2.8%和3.0%。可以说，通胀似乎停滞不前，而上行风险尚未显现。今天的PCE数据之后，我们还会看到亚特兰大联储的GDPNow修正。

预测

如我们之前所提到的，今天美国发生的事情有成百上千的理由让人感到不满，也让人对特朗普的政治行为的长期影响感到担忧。攻击言论自由和政治对手只是最新的举动。在经济方面，基础可能对关税并不介意，但每个人都担心这种政策看起来多么随意和冲动。

然而，经济依然在继续发展。各个资产类别的交易者努力忽视政治问题，专注于经济的实际表现。在这种情况下，经济表现超出预期，而其他发达国家却在挣扎求增长。市场喜欢增长，尽管比较不平衡。很难不得出这样的结论：这一走势是可持续的。

因此，如果通胀足够可怕，以至于让美联储不降息或降息减少，收益率将保持坚挺并进一步上升，美元也会随之上升。如果通胀根本不让人害怕，降息仍在桌面上，这将促进增长的叙事。看起来对美元来说是一个没有输的局面。

地球上每位经济学家都不喜欢特朗普这个投机者和他的行为，但他并不是可交易的资产。经济才是关键。

思考一下：彭博社有一篇社论讨论美国与“美国公司”之间的断裂。“美国公司”是指大型科技和成功的大公司，外国投资者对此非常喜爱，即使他们对国家的现状感到不满或绝望。

截至目前，国内发生的事情并没有明显改变这些大公司的发展轨迹。贸易政策没有影响他们。动荡的移民形势也没有影响他们。我怀疑Meta的投资者在第一时间认为美联储的独立性是一个特别相关的事情。

“但美国与‘美国公司’之间仍然存在一种奇怪的脱节，显然你不得不想知道，是否有一天这种紧张关系会以某种方式得到解决，以至于美国的基本状况会渗透到这些公司的实际表现中。”

这是《洛克菲勒晨报》的摘录，这份报纸的内容要大得多（大约10页）。晨报已经连续发布超过25年，代表了经验丰富的分析和见解。该报告提供了深度背景信息，并不意在指导外汇交易。洛克菲勒还会为交易目的发布其他报告（包括现货和期货）。

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