澳洲联储维持利率不变，通胀上升且经济增长超出预期

澳大利亚储备银行（RBA）将现金利率维持在3.6%不变，符合预期。这种谨慎的态度反映了对消费者物价指数（CPI）上涨的忧虑。根据目前情况，我们认为在11月的会议上进行降息的概率已经显著降低。澳元仍然得到支撑。

澳大利亚储备银行将现金利率保持在3.6%不变，符合市场共识和我们的预期。其语气变得不那么鸽派。这一决定考虑到近期消费者物价指数（CPI）上升，已接近澳洲联储2-3%目标范围的上限，反映出更加谨慎的态度。

8月份CPI年同比上涨至3%是暂时的波动，还是表明潜在的更深层的通胀压力，目前仍然不确定。值得注意的是，与住房相关的部分——如租金和新住房成本——表现出新一轮的强劲，说明该领域可能已经在对早前的降息做出反应。此外，假期、旅行和保险等服务的价格也大幅上涨（环比1.5-3%），这表明消费需求正在反弹。

为了让RBA在11月考虑进一步降息，需要明确的证据表明通胀可持续地朝2.5%的目标中点走势。一个主要的不确定性依然是与贸易相关的风险，这可能会对增长和通胀前景造成复杂影响。

在经济增长方面，今年上半年意外强劲的GDP增长主要得益于消费者支出的强劲表现。同时，7月和8月失业率的下降增添了劳动力市场放缓程度的不确定性。虽然经济动能的指标支持在11月保持政策不变，但通胀的轨迹依然至关重要。预计9月份CPI会有显著回调，定于10月29日公布，这将有助于重新打开进一步宽松的可能性。根据目前的情况，我们认为在11月会议上降息的可能性已经显著降低。

我们继续预期澳元在季节性有利的第四季度会保持良好表现。由于RBA对降息发出更谨慎的信号，澳元有望吸引到良好的买入流入，直到数据提供更多的清晰度。美中贸易关系的稳定也支撑了我们对AUD/USD的看涨预期（近期目标为0.68）。不过，得益于相比加元和挪威克朗（NOK）对油价的低曝露，加上RBA明显的鹰派立场，我们依然认为AUD对其他大宗商品/高贝塔币种具有良好的价值。