USD/JPY：下行风险加剧，因政府停摆担忧影响美元

美元在最近几个交易日表现不佳，受到即将到来的美国政府停摆和油价下滑的双重压力。日元成为表现最佳的货币，交易员们越来越关注在政治和经济不确定性加剧时，降低USD/JPY作为首选交易的可能性。

历史为我们提供了参考：在2018-19年的停摆期间，USD/JPY下跌了约1.5%。如今，货币对的交易价大约高于其短期公平价值1%，这表明仍然有向下修正的空间。

在大宗商品方面，较低的油价继续对美元和与商品相关的货币（如加元）施加压力，同时为日元和欧元提供支持。进入年末，能源市场的下行风险仍是我们大宗商品团队持续关注的主题。

本周宏观数据将是另一个关键驱动因素。美国劳动市场备受关注，JOLTS职位空缺（在七月份的疲弱数据之后）和消费者信心指数将在日程上。周末，薪资数据可能会提供新的方向——如果它没有因停摆而延迟。目前，市场预计年末有约42个基点的降息，仍高于美联储的中值点阵图。这使得更鹰派的重新定价门槛较高，而鸽派的押注门槛较低，从而将风险倾向于更弱的美元。

技术面分析：看跌情绪渐显

USD/JPY的图表讲述了自己的故事。自2025年4月以来，这个货币对一直在一个明显的上升通道中交易，多次测试支撑和阻力。然而，最近的价格走势表明，反弹在152.00附近停滞，随着市场重新出现对美联储降息的预期和美国收益率的下滑，货币对开始回落。

通道的下边界——现在大约在146.00附近——已测试多次。如果这一底部突破，技术面将显著转向看跌。在短期内，向142.00水平的移动看起来越来越合理，尤其是如果停摆新闻和美国经济数据疲软导致资金流动进入日元。

动能指标支持这一观点，RSI徘徊在中性水平附近但向下倾斜，表明下行压力正在积累。