通货膨胀：自1929年以来，道琼斯指数以黄金计算下跌了36%

大多数人将通货膨胀定义为消费品价格上涨。价格通货膨胀是通货膨胀方程的一部分，但通货膨胀也以其他方式表现出来，例如资产通货膨胀。

请记住，通货膨胀的正确定义并不只是与价格有关。它是货币和信用供应的增加。价格上涨是货币通货膨胀的症状。

当美联储在2008年金融危机后将利率削减到零并首次推出量化宽松时，许多人预测消费品价格会飙升。但这种情况并没有发生，这导致一些凯恩斯经济学家声称，印钞是无害的。

然而，在大衰退期间产生的货币通货膨胀确实显现出来，只是没有出现在消费品价格上。它促进了资产价格的大幅上涨，这在股市中显而易见。在2010年至2019年间，标准普尔500指数上涨了超过130%。

当我们用黄金计价道琼斯指数时，我们可以更清楚地看到股市的通货膨胀压力。

今天，道琼斯指数刚刚超过46,300，而黄金的价格大约为每盎司3,800美元。这意味着以黄金计价，道琼斯指数刚刚超过12盎司。

这代表了在过去96年中，以黄金计，道琼斯指数下降了37%。

由于黄金是真实、稳定的货币，以黄金融合道琼斯指数表明，股市在过去一个世纪的升值主要是由于通货膨胀驱动的。

不要上当。通货膨胀是潜在的、无处不在的。

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