中东欧国家第三季度GDP数据几乎完成

关注事项

塞尔维亚的中央银行将政策利率维持在5.75%不变。波兰经济在2025年第三季度环比增长0.8%，同比增长3.7%。罗马尼亚第三季度GDP环比下降0.2%，同比增长1.6%。斯洛伐克第三季度经济同比增长0.9%，环比增长0.3%。斯洛伐克的通货膨胀率在十月份降至3.7%。今天，波兰和克罗地亚将分别公布最终的通胀数据（中欧时间上午十点和上午十一点）。中欧时间上午十点三十分，斯洛文尼亚将公布GDP数据。

经济动态

该地区大多数国家刚刚发布了2025年第三季度的GDP数据。昨天，波兰的数据显示第三季度交出了又一个强劲的成绩，成为自2022年以来的最高增长（环比增长0.8%和同比增长3.7%）。私人消费仍然是主要的推动力，强劲的零售销售和良好的消费者信心证明了这一点。主要的弱点仍然是外部环境，尤其是德国，复苏有限。目前我们的全年预测保持在3.4%，但在详细数据发布之后（12月1日），我们可能会略微上调2025年GDP的预测。今天，罗马尼亚和斯洛伐克发布了数据。罗马尼亚经济环比收缩0.2%，但在年度上扩张了1.6%，这使我们能够维持对2025年1.3%的GDP预测。在斯洛伐克，GDP年增长率加速至0.9%，受到国内需求和有利的外贸平衡推动。至于其他国家，捷克、匈牙利和塞尔维亚将在十一月初展示它们的GDP。尽管匈牙利在季度环比比较中停滞不前，但捷克经济却以0.7%的速度动态增长。这意味着匈牙利年增率为0.7%，而捷克年增率则为2.7%。最后，塞尔维亚的第三季度GDP年增长率仅为2%，未能达到市场预期的2.4%。斯洛文尼亚将在今天晚些时候发布第三季度GDP数据，而克罗地亚则要等到十一月底。

市场动态

塞尔维亚在周四将关键政策利率保持在5.75%不变。最近政府为了限制零售商对热门商品的利润而采取的措施帮助抑制了通货膨胀，十月份通胀率下降到3%以下。然而，塞尔维亚现在正努力避免因美国对其唯一的炼油厂NIS实施制裁而引发的能源危机。我们预计货币宽松政策只会在2026年下半年恢复。本周，中东欧货币相对于欧元有所升值，而大多数地区的长期收益率略有上升。在克罗地亚，财政部公布了2026年的预算草案，预期预算缺口为GDP的2.9%，这大约比初步的2026年计划高出1个百分点。在没有来自债券投资者和评级机构的压力下，支持更谨慎的财政政策的意愿仍然有限，因此在马斯特里赫特标准阈值的边缘徘徊仍然是政策取向。捷克中央银行首次购买了加密货币，尽管数量非常小（100万欧元），并且它们不属于外汇储备。这个投资组合将作为试验场，为中央银行提供持有数字资产的经验，并将在两到三年内进行评估。