九月份就业报告即将公布，降息希望降温

欧洲开周的市场表现略显消沉，再次失去了一些上行动能。这一切发生在亚洲市场表现出相对稳定的日经225指数之际，尽管日本GDP下降了0.4%，而且与中国的关系还进一步紧张。由于最近有关中国可能在台海局势上采取军事介入的威胁，伴随中国海警和无人机的战略性巡航，这加剧了两国之间的紧张关系。值得注意的是，来自中国当局的最新指示称，游客和学生应避免前往日本，这凸显了可能导致需求下降的潜在风险，这可能会在第四季度进一步加剧脆弱的经济表现。不过，第三季度日本经济遭遇打击的原因主要是特朗普的关税政策和私营部门消费疲软，出口下降1.2%对整体0.4%的收缩造成了显著影响。

在经历了又一个动荡的一周后，交易员们不禁开始琢磨，接下来的时期是否也会变得同样不可预测。上周五的交易 session 再次看到了美国股市从关键支撑位的反弹，纳斯达克指数扭转了早期的下跌走势，最终以涨势收盘。特别值得注意的是，特朗普宣布取消对200多种商品的关税，旨在降低通胀，这显示出他将采取灵活的应对措施以控制通胀。这既是对2026年中期选举前的政治风险的回应，也是对美联储在通胀压力下的谨慎态度的反映。美联储的成员Logan（“劳动力市场不需要进一步的保险性减息”）和Schmid（“进一步降息可能会加剧通胀，而无助于劳动力市场”）的最新言论再次表明了美联储的犹豫。现在芝商所预计12月份降息的可能性仅为44%，这样的预期显著变化抑制了贵金属和加密货币的市场情绪。

本周我们终于迎来了关键的美国数据发布，尽管周四的九月份就业报告是这一停摆期中唯一缺失的组成部分。早期估算显示，非农就业人数约为5万人，较八月份的2.2万人有所上升。从市场的角度来看，交易员们可能会对此产生“坏消息是好消息”的反应，因为他们希望看到美联储再次转向较为积极的态度。随着美联储成员Williams、Jefferson和Waller的出席，本周可能会特别关注该行是否会在经济和市场忧虑下继续采取观望态度。然而，本周的重头戏无疑是Nvidia的财报发布，最近由科技股主导的波动突显了当估值问题开始获得某种程度的合理解释时，市场情绪会多么迅速地转变。我们已经习惯了Nvidia超出预期的业绩，但如果希望再次摆脱估值担忧，市场必须看到一份完美的成绩单。