欧洲委员会发布新经济预测

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今天，匈牙利中央银行将举行利率决定会议。我们预计利率将保持稳定。波兰的核心通胀在10月份为3.0%（同比）。匈牙利9月份的平均工资为9.5%（同比）。在中欧时间上午9点，捷克将发布生产者物价增长数据。

经济发展

欧洲委员会（EC）周一发布了2025年秋季经济预测。EC强调尽管面临挑战环境，经济仍在持续增长，指出今年前九个月的经济表现超出预期。实际GDP增长超过了春季预测的年增长率。EC现在预计，欧盟的实际GDP在2025年和2026年将增长1.4%，到2027年将小幅上升至1.5%。预计欧元区将遵循类似的轨迹，2025年增长1.3%，2026年增长1.2%，2027年增长1.4%。就中东欧地区而言，EC对克罗地亚、匈牙利和斯洛文尼亚在2025年和2026年的发展比我们“埃尔斯特集团”的预测更为乐观。相反，埃尔斯特集团对罗马尼亚的GDP预测高于EC的预测。对于捷克、波兰和斯洛伐克，两组预测之间的差异因年份而异，但差异较小。在捷克，我们预计2026年会有稍强的增长，而在波兰，我们对2025年的发展有更积极的看法。总体而言，我们从EC的经济展望中得到的主要结论是，外部环境不应该显著阻碍中东欧的增长，因为全球增长预期已经改善。

市场动态

匈牙利中央银行计划宣布利率决定，我们预计在通胀压力高企的情况下，主要政策利率将不会有变动。此外，据匈牙利媒体报道，匈牙利政府可能正在与花旗集团谈判一项贷款协议，作为其声称从美国获得的“金融保护伞”的一部分。总理欧尔班还宣布将燃油消费税的上涨从1月份推迟到7月份。在波兰，中央银行官员扬茨基认为，如果通胀保持温和，12月份就有小幅降息的空间。EURCZK在本周初小幅下跌至24.16，而EURHUF则为384，EURPLN为4.23。在债券市场上，匈牙利长期收益率重新回到7%以上。与罗马尼亚10年期收益率的利差在经历了近两年的负值区间后变为正值（即罗马尼亚的收益率高于匈牙利）。罗马尼亚以6.97%的收益率成功发行了4.4776亿罗恩的2040年期国债。