鹰派的RBNZ奏效——一旦月份结束，美元可能会下跌

纽元

相对于市场定价而言，RBNZ采取了鹰派立场，暗示宽松周期将结束。随着通货膨胀上升，信心回升，以及大量宽松政策尚未完全传导至经济，委员会认为他们目前已经做得够了。投票结果是5-1，有一人主张维持现状。经济中仍有大量闲置资源，因此在可预见的未来，并不存在加息的可能性。

委员会的最后一句话是：“未来的隔夜现金利率调整将取决于中期通货膨胀和经济前景的发展。”这与10月份会议上的说法形成对比，当时他们表示：

“委员会在必要时仍然对进一步降低OCR持开放态度，以便通货膨胀能够可持续地接近2%的中期目标。”

因此，宽松的倾向消失了，而且在2月份之前不会召开RBNZ会议。2026年可能会发生很多事情，因为几乎没有人将加息定价（目前对2026年9月/10月的微小加息概率进行了定价）。

Nick提醒我，2026年上半年将面临实质性的顺风，因为Fonterra将其消费业务出售给了一家法国公司（Lactalis），这将在2026年下半年某个时候给新西兰农民带来可观的收益。这笔金额应该在GDP的1%左右，因此根据农民的边际消费倾向（与偿还债务相比）和任何乘数效应，可以预期GDP在某个时候会出现温和的上升。这不是一个改变游戏规则的事情，但也不是微不足道。这是关于这笔交易的一个不错的介绍。预计这也是一次有利于NZD的并购交易。

目前NZDJPY交易看起来不错，尽管我最近继续犯呆误，利润目标总是错过几点。88.89是最高点，止盈点是88.94。由于这笔交易大部分已经完成，如果到11点止盈还没达到，我会选择退出。在感恩节期间持有是没有意义的，因为这笔交易的主要想法是捕捉鹰派的RBNZ结果。过去六个月NZDJPY基本上是在85.50/89.00的区间内交易，所以我们现在处于区间顶部。

英镑

当一个事件出来后，没人知道它的意义大约三分钟后，我倾向于相信它可能并没有任何意义。这正是目前英国预算的情况，因为泄露了太多信息，我们已经为此准备了数月。真是个高潮迭起的反转。

其他货币

正如昨天提到的，我相信美元正接近一个拐点，因为市场定位已经变得懒散，长美元的趋势显而易见，CTAs和宏观自由交易员在过去几个月里逐渐增加对纽元、加元和英镑的看跌。与此同时，中国正在将USDCNY定向下调，美联储看起来准备在12月降息，尽管在计算投票时这一晃动似乎根本没有意义，且FOMC即将迎来新的领导人。市场很快就会关注2026年的大交易，我强烈怀疑“长美元”会是其中之一。Hassett被任命为美联储主席将是一个短期内对美元不利的催化剂，而一旦过了星期五，所有企业和真实资金对美元的需求都将结束。

我认为有意思的是，迄今为止，美元的需求得到了很好的吸收。我所偏好的两到四周的美元做空交易是USDCAD、NZDUSD和USDSEK。我不会做空USDJPY，因为考虑到高市政策的混合影响，我也不会做多GBPUSD，因为你永远不知道市场可能对预算产生什么样的延迟反应，因为豪宅税的压力下，担心会导致大量资金外逃英国房地产。

如果USDCAD开始回落，它很可能会在年末之前推动至1.3800，纯粹是因为。 我仍然祈祷能在1.4138卖出，但我不期待这次祈祷会得到回应。

股票

似乎Google的牛市故事现在已经成为了大共识，趣的是，六个月前大家在5倍市销率时都讨厌它，而如今在10倍市销率下人人都爱它。市场就是这么有趣。

最后：我们习惯于将股票和加密货币紧密关联。过去声称“QQQ和BTC已经脱钩！”的说法大多是错误的，但我必须说，最近似乎对加密货币没有任何买盘，尽管股票、黄金和白银看起来都准备好向新的历史高点发起冲击。我不会感到惊讶，如果2025年尾声时SPX达到6950而BTC达到83k。