美元在季节性因素的影响下走弱

迈出第一步是最困难的！随着冬季的开始，美元的下跌加速，这一趋势与季节性模式一致。十二月通常是美国货币的看跌月份——在过去25年中，美元在18次情况下下跌。非居民从美国股票和债券投资中汇回利润需要售出美元。鉴于外国投资者对美国证券的需求创下纪录，这一过程可能会为EURUSD的反弹提供新的动力。

通常在十二月，美元对瑞士法郎和瑞典克朗的表现最差。与此同时，美元兑日元和加元的斗争达到极限。在市场普遍期待日本银行在十二月加息的情况下，日元本次似乎是更受欢迎的选择。美元/日元的下跌正在与12月19日从0.5%上调至0.75%的加息预期同时发展。

投资者在对货币政策的分歧进行博弈。预计美联储将于2026年降息至3%，而日本银行预计加息至1.25%。这两个国家债券之间收益率差的缩小，使得明年在外汇市场上日元的地位进一步增强。

对死亡的期待比死亡本身更可怕。唐纳德·特朗普表示新的美联储主席将在2026年初宣布，而不是斯科特·贝森特之前所说的圣诞节前，这对美元没有帮助。随着凯文·哈塞特接任美联储主席的预期，货币扩张的规模也在扩大。这对美元来说是个坏消息。