美联储预计下周降息，英国GDP备受关注

1) 美联储利率会议 – 10/12 – 尽管本周还有其他中央银行的会议，如澳大利亚储备银行和加拿大银行，但主要的焦点将放在美国，以及美联储今年最后一次会议。回到十月，美联储降息25个基点时，美联储主席鲍威尔打消了年终再度降息的想法，引发了收益率的温和上升，并导致美国股市回撤。此外，委员会内部对于降息的观点也有不同，特朗普任命的史蒂夫·米兰呼吁降息50个基点，而堪萨斯城美联储的杰弗瑞·施密德则投票维持利率不变。自十月底该会议以来，经济形势并未变得更加明确，尤其是由于美国政府的停摆使经济数据的前景变得模糊。在积极的一面，美联储已经看到了如ADP以及ISM服务和制造业等一系列私营部门报告，这些报告显示美国劳动力市场正在放缓，然而，通胀仍然顽固，这可能让一些FOMC成员有所顾虑。尽管最新的ADP报告显示招聘有所下降，但劳动力市场依然表现出一定韧性，最新的就业报告要到下周才会发布，因此部分委员会成员对再降25个基点的决定可能会有所犹豫。尽管如此，市场正在定价另一轮降息的可能性，任何延迟都可能引发显著的负面反应。当然，另一种情形是美联储降息，但随后发出暂停的信号，评估连续三次降息对美国经济的影响，这意味着美联储主席鲍威尔在设定2026年的期望时将不得不谨慎权衡。到那时，我们可能会了解一些关于谁将接替鲍威尔的新细节，这可能会在市场的一些领域引发波动。无论特朗普任命谁，单靠他们本身在投票模式上不会造成太大的差异，除非他们能说服其他委员会成员更快更积极地进行降息。

2) 英国GDP（十月） – 12/12 – 在过去的几个月里，英国经济经历了经济活动的急剧下滑。在最近公布的第三季度GDP数据中，经济增速降至0.1%，较第二季度有所下滑。按月来看，九月份经济萎缩了-0.1%，而八月份的修正数据则为0%。制造业的放缓幅度最大，下降了-1.7%，JLR的停工对其影响显著。商业投资同样为负，下降了-0.3%，加上第二季度时的-1.1%。虽然JLR的复工预计会在十月份带来反弹，但经济整体在上个月的预算之前几乎没有显示出活力。如果最近的PMI数据准确的话，十月份的GDP不太可能有改善，服务部门也表现不佳，企业因对十一月预算的担忧而观望，直到事件的喧嚣平息。

3) 英美烟草FY 25 – 09/12 – 与行业同行的帝国品牌一样，新类别的收入仍然是英美烟草商业模式的一个小而不断增长的部分。与帝国品牌一样，今年表现良好，股票年初至今上涨超过40%，接近7年来的最高点。该公司在六月发布的报告中显示，第一季度收入下降2.2%，至120.7亿英镑，然而新类别收入按固定汇率计算增长2.4%，达16.5亿英镑，免烟产品的收入也提升了70个基点，达到了集团收入的18.2%。从运营报告中显示利润增长19.1%，管理层表示年初的表现略高于预期。全年营收预测维持不变，增长区间为1%至2%的上限，同时另增加2亿英镑的回购计划，总额达到11亿英镑。

4) Chemring FY 25 – 09/12 – 上个月，Chemring的股票跌至六月以来的最低点，当时他们报告预计全年调整后的运营利润将符合预期，调整后的运营利润率为14.7%。该公司订单总额增至13亿英镑，比去年同期增加3亿英镑。订单包括6500万美元的空勤设备测试系统合同，以及2400万英镑的火箭发动机订单，以及用于下一代轻型反坦克武器（NLAW）中其它关键组件的订单。考虑到进一步增长的潜力，这样的反应有点令人失望，然而，早些时候贝恩资本的投标未能跟进，似乎削弱了上半年强劲表现的泡沫。此外，关于俄罗斯和乌克兰之间冲突即将结束的猜测也似乎成为了一种拖累，导致股票回到五月时的水平。

5) GameStop Q3 25 – 09/12 – 当GameStop在九月发布财报时，股票在报告第二季度净销售额改善至9.722亿美元后短暂反弹至三个月来的最高点，利润上升至1.686亿美元，显著高于去年同期的1480万美元。公司的比特币持有量的增加在这次改善中起到了重要作用，其估值达到5.286亿美元。然而，自九月份的高点以来，股票价值急剧下降，趋向一年来的低点，最近比特币价值的下降可能也在这一近期的疲软中发挥作用。随着公司展望第三季度，难免会想到美国政府的停摆很可能对其销售数字产生了影响，考虑到其对消费者可支配支出的依赖。今年上半年，GameStop的收入增长了1%，得益于第二季度良好的表现，但其关注的领域远离过去的核心业务——游戏，可能会在这些领域情绪进一步恶化时显露出弱点。

6) Broadcom Q4 25 – 11/12 – 今年迄今为止取得了稳固的增长，持续改善的结果逐季递增。第二季度收入为150亿美元，超出149亿美元的预期。这意味着销售增长20%，收益增长44%。第三季度Broadcom同样超出预期，收入达到159.5亿美元，AI相关收入持续带来强劲回报。在其AI板块中，收入增长63%，达到52亿美元，芯片贡献超过50%的收入。自由现金流也大幅上升至70亿美元，增长47%。预计第四季度AI收入将进一步加速至62亿美元，整个季度的总收入预计将达到174亿美元，比去年增长24%，利润预期为每股67美分。半导体解决方案的急剧增长使该板块现在占总收入的57%，而VMWare等基础设施软件的占比为43%。