什么时候该停下来?

S2N 聚焦

今天是一个重大的公共假期，传统上标志着暑假结束。我打算借着这种轻松的气氛，写一个我非常关心的话题，这个话题在地缘政治/经济层面一切发生的事情中至关重要。

我不确定这是不是因为我的心态，尤其是在我全力以赴启动一家新公司之后，但我正遭受分析超载。实际上，我觉得这不仅是一种超载，我发现目前大多数分析都很无聊，似乎有些重复且非常单一。

说完这些，请在我的咨询室里坐下，我将剥开一些层面，来对首席指挥官进行心理分析。美国总统，和平委员会的终身主席。

我一直在思考的问题很简单；但答案却并非如此。

唐纳德·特朗普会不会把他的交易、他的外交和贸易政策、他对中央银行事务的干预，以及他对司法部的干预推得太远？

我毫不怀疑我的信会引起一些人的不满。我的分析没有政治议程；它纯粹是对这个世界上最有权势的人心智的探究，以解读是否能学到些什么，从而帮助全球市场策略师调整投资组合，以提供更好的风险调整收益。

对于那些刚接触我写作的人，提供一些背景信息是很重要的。我大多写关于宏观经济学的东西，使用定量或第一原理的逻辑思维，或者从概率的视角来看待市场。但是我的分析中也有一面更柔软的，扎根于心理学。

我认为最好地捕捉我的世界观的心理学流派是荣格分析，有时被称为“深度心理学”。虽然我自认为是一个荣格主义者，经历了十多年的治疗，接受了两位注册荣格分析师的指导，并且研究了C.G. 荣格的《文集》，这是一套20卷的颇具挑战性的书籍。但我并不是荣格分析师。首先告诉你，成为注册荣格分析师需要从苏黎世C.G. 荣格研究所接受13到19年的培训。虽然我献身于此，但我并没有那么多耐心。

随着夏季气息的结束，我会回到一些更深入的研究分析，但现在，请享受一些稍微不那么华尔街的内容。

在进一步讨论之前，我需要放慢速度，正确界定一些荣格的概念；否则，接下来的内容听起来像是诗意的猜测。别担心，我将把荣格的写作风格留给像我这样的死忠粉，希望能让他的理论显得更易懂。

荣格的核心主张简单却激进。人类不仅是个体。我们也是遗传心理模式的承载者，感谢妈妈和爸爸，感谢祖父母。荣格称这些模式为原型。它们不是我们学习的观念。它们是心理中塑造认知、情感和行为的组织力量。

把原型想象成一个预安装的操作系统。它告诉你什么重要，什么威胁你，你渴望什么，你害怕什么，以及你愿意做什么来保护自己的身份。它还告诉你你所处的故事类型。

在政治中最重要的原型很容易被发现，因为它们是古老的。国王。战士。骗子。救赎者。暴君。父亲。叛逆者。每一个都是深刻的模板，每一个都有礼物和阴影。我并不是在开玩笑，当我说荣格的课程中很大一部分是学习童话和寓言。

现在，这是关键的荣格转折点。

原型并不是问题。它们是必要的。问题在于认同。

荣格使用“自我膨胀”这个术语来描述当自我与原型形象融合时发生的情况。人们不是将原型作为一个角色体验，而是无意识地相信他们就是那个角色。（这非常重要；请再读一遍这句话。）

这种区别至关重要。

一个健康的心理可以说，我被召唤去领导。我必须谨慎对待权力。我会遵守限制。我会倾听。我代表那些选择我的人。

而一个膨胀的心理会说，我就是领导者。限制是给较低等人的。过程是一种障碍。反对是我正确的证明。你能看出我想要传达的意思吗？

外表看起来，膨胀通常像是自信。它甚至可以看起来像是聪明。我相信你们都听过这句名言：“特朗普玩的是国际象棋，而其他人只在下跳棋。” 从心理学角度看，膨胀并不是智力。这是一种比例的失调。自我超出了它应有的规模，因为它借用了大于自身的力量。

当荣格提到集体无意识时，他指的正是这个。个体的心理不能孤立运作。它可以接触到超人、古老和无比强大的力量。当这种情况发生时，个人会感到扩张、确信和不可阻挡。危险在于，这种能量并不属于自我，无法被无限控制。

如果我让你迷失了，不用担心，我的孩子们总是告诉我我很困惑，但我觉得我说的其实在以更多的方式引起你的注意。让我们继续，跟我一起走下去，我向你保证，你将永远不会再像以前那样看待特朗普。

这里还有一个非常重要的概念，是大多数人会忽略的。

膨胀通常是具有传染性的。当集体感到疲惫、不信任或羞辱时，它会对原型解决方案产生渴求。这不是政策解决方案，而是一种象征性的解决方案。能够恢复感觉、骄傲、动力和意义的东西。荣格对此的术语是心理参与。人群并不只是观看领导者。它将心理能量投入到他们身上。

这就是为什么某些领导者看起来比生活更大的原因。这不仅仅是他们的人格。这是集体把某种东西投射到他们身上，然后再将其强化。

一旦你看到这一点，特朗普变得更容易解读。

他不仅仅是一个在做选择的政治角色。他是一个原型人物，数百万人向他投射出打破剧本的使命。规则手册失去了合法性。集体希望 disruption 带来结果。一种被授权的越界行为。

这就是为什么他可以广泛插手且仍然受到奖励。每一次他违反的边界都向他的支持者发出信号，表明他没有被旧秩序所束缚。他产生的愤怒越多，越能确认他所被赋予的角色。

我会把行为例子保持简短，因为你们已经知道了。别忘了那句老生常谈的话。你得到的领导者是你应得的。

他插手那些以前被保护的领域。外交、贸易、货币信号、检察独立。他将机构视作不那么神圣的约束，而更多地像是可以谈判的对手。而且他往往能取得成果。

所以所有的特朗普死忠粉们，包括我可能也是其中之一，都会问，危险在哪里？

危险并不是这一切明天停止运作。危险在于，当它运作时，会加速膨胀。成功成为命运的证据。命运成为不需要约束的证据。然后，约束就成为弱点的证据。记得他承诺会不断获胜，直到你觉得无聊。膨胀不会接受无聊。

这就是为什么我认为达沃斯时刻如此显眼。我已经花了两个多星期在这篇文章上，但每次我都不情愿写，因为我觉得我不想剥夺那个我认为快要赶来帮助承诺“帮助即将到来”的伊朗人民的人的光芒。

但当我在周六读到“和平委员会”，特朗普被任命为其永久主席时，我感到这是我的时刻，因为这不仅仅是政策表演。这是象征性的表演。它向我们展示了心理的行进方向。

国王不再是选举产生的。国王被加冕。

而一旦心理越过那条线，原型就会要求升级。它需要越来越大的举动来保持说服力。它需要更大的舞台、更大的赌注、更大的敌人、更大的胜利。膨胀不能容忍适度。

如果你想要一句荣格的语句来铭记，那就是这句。

当一个领导者与原型认同时，他们停止与现实谈判，开始与命运谈判。

这让我回到对市场来说重要的问题。

特朗普会不会走得太远。

从荣格的角度来看，这个问题不是他是否会过度，而是补偿何时出现以及以何种形式出现。修正可能通过政治、丑闻、战争、市场、制度反抗或叙事的突然逆转而来。具体情况不可知，但模式却是明确的。

膨胀开始时感觉很好。它增加了可能性的表面范围。它让约束显得可选择。它奖励那些勇敢行动的人，并惩罚那些坚持限制的人。但这不是免费的午餐。这只是约束的延迟。

在心理学中，约束会以补偿的形式返回。在经济学中，它可能以通货膨胀、货币压力、债券看门人或社会反弹的形式返回。有时它会同时以所有这些形式返回。

我并不是说特朗普会故意让经济过热。我是在说，追求主导地位和加速的心理特征自然倾向于创造立即获胜并推迟长期成本的政策。降息。减税。财政刺激。施压中央银行。施压对手。施压盟友。施压到处都是。

它在有效，直到它失效。

我先说到这里，因为这封信的重点不是说教。它是为了识别一种制度。全球宏观问题并不在于你喜欢特朗普还是不喜欢他，而在于你能否识别出动量停止成为力量而开始成为脆弱的时刻。

敬请期待，今年我们将寻找更清晰的迹象，揭示出市场所认为的脆弱性。以我爱恨交加的人说过的一句话结束。

S2N 表现回顾

S2N 图表画廊