FOMC决策：美联储坚定暂停，美元回升但黄金继续上涨

美联储对未来政策决策保持最大灵活性

正如你所见，美联储在未来经济政策上保持了最大的灵活性，并没有透露其下一步行动的任何信息。然而，明显的经济条件强化在大多数美联储成员眼中并不支持进一步降息。因此，如果美国经济数据继续沿着当前轨迹发展，那么我们可能会在此暂停一段时间。

尽管美联储投票一致支持保持现状，但仍然有两位成员持不同意见：斯特凡·米兰和克里斯托弗·沃勒。米兰是一位著名的鸽派，而沃勒显然在唐纳德·特朗普下任美联储主席的候选人名单上。因此，沃勒降息的决定可能被视为一种政治选择。

考虑到投票结果是10-2支持保持现状，市场可能不会过于关注沃勒和米兰，但我们认为这突显了美联储在未来几个月面临的重大风险。特朗普选择的下一任美联储主席很可能是鸽派，并可能受到总统的压力，而这对美联储的独立未来而言并不好。

如果美联储的独立性在未来几个月面临威胁，那么可以预期美元贬值交易的延续，以及美国国债市场的卖压。然而，就短期而言，美元的卖出正在稍作喘息，美元可能会从这里回升。

市场对美联储决策的直接反应包括：

·       美元走强，现在在G10外汇中领先，早些时候的剧烈下跌后扭转了趋势。美联储转向中立立场对美元是利好的。此外，大多数美联储成员避免了特朗普施压降息的事实表明，美联储保持独立。美元指数再次回升至96.50以上，可能还会回到97.00。由于近期波动性，市场可能不愿意将美元推得太高，因此这次回升可能是短暂的。

·       年内降息预期略有降低，美国利率现在预计年底将达到3.18%。年内仍然计入了近两次降息。

·       美国国债收益率在整个曲线上的小幅上升。

·       美国股指目前处于日内低点；然而，迄今为止的损失相对较小，并且是在该指数早些时候创下超过7,000的历史高点之后出现的。

·       美联储维持利率不变的决定并未阻止黄金价格的上涨，黄金价格正在测试每盎司5300美元。美联储的独立声明并未削弱对黄金的需求，这表明：1. 黄金的动能强劲；2. 流入黄金的资金与美元长期结构性疲软相关，而非美联储政策。

总体而言，我们认为市场对此决定的反应是有限的。期权市场并未预计此次会议会对主要市场造成大幅波动，相反，美国股票的主要驱动因素可能来自于今晚即将发布的财报。

随着鲍威尔发言，他重申美联储目前的政策立场处于“中性范围内”，这位美联储主席不会被特朗普政府左右，这对短期内的美元来说是个好消息。